长鑫8.66元/股的发行价定的很有意思，对应2025年业绩的市盈率高达308.92倍，但如果对应今年上半年业绩市盈率只有10.8 倍，而且如果把下半年业绩也估算进去市盈率更是会低至约 5.3倍。

所以，长鑫其实一直都是亏损状态，截至去年底已累计亏损366.50 亿元（归母口径）。直到去年第四季度才开始首次实现盈利，有趣的是，这一个季度就盈利131.24 亿，把去年全年都扭亏为盈了，最终去年赚了18.75 亿元。所以，去年全年赚到少，是导致其对应去年的市盈率低的原因。

恐怖的是，今年上半年直接赚了500 亿 – 570 亿元，预计全年能赚1070 亿左右。所以，如果按今年的盈利状态算，其全年都市盈率会低至5.3倍，按发行价算，会成为科创板市盈率最低，但却最赚钱的企业。

所以，如果按今年的预期市盈率定价的话，长鑫的发行价那真是非常便宜了，估计长鑫上市后，资本会疯狂涌入。就看资本最终怎么考虑这件事吧，毕竟内存市场的顶峰也快到了，这个因素也是要考虑的。

长鑫要是今年初上市，那真是完美，现在上市，算是赶个晚集吧。