美伊和谈了，加息就不来了吗？并非如此。

6.16日将迎来日央行的议息，如今市场一致认为央行将加息25个基点至1%，这将是日本自1995年以来首次重返1%利率时代。而本轮紧缩周期远未结束，2026年10月和2027年4月还将分别加息25个基点，最终政策利率升至1.5%。
日本5月以日元计价的进口价格同比上涨25.5%，企业物价指数同比上涨6.3%，压力不言而喻。以前日本企业习惯于通过压缩利润来吸收成本上涨，导致输入型通胀难以演变为持续的物价上涨。但近年来，劳动力短缺、工资上升以及消费习惯的改变，正在逐步打破这一旧有格局。

美联储呢？实际上，一旦美伊和谈协议促使油价在温和区间（80至90美元区间）企稳，但又不至于对经济与就业造成实质性威胁，这样通胀风险转为核心矛盾，加息预期随之升温。
实际上，自3月下旬以来，美国已从战略石油储备（SPR）累计动用约6600万桶原油。特朗普政府已授权释放1.72亿桶，若按当前动用速度持续下去，这一配额最早可能在9月初耗尽，届时SPR库存将降至约2.43亿桶，为历史极低水平。所以，油价下方的支撑是很强的。