大部分的行业都有周期，所以一个行业内的某家公司极度鼎盛的时候，很可能就是衰败的开始，因为旧范式巅峰期常常是新技术潜伏期，巨头往往因路径依赖而错失转型窗口。
究其原因，行业周期顶峰往往伴随竞争加剧、估值泡沫与资源错配，是许多企业由盛转衰产生高危拐点的重要因素之一。
关键区分：谁能在顶峰“软着陆”甚至穿越周期？
1、失败者特征：在景气度高点加杠杆扩产、偏离主业盲目多元化、忽视现金流安全边际、误将周期红利当永久能力 。
2、成功者特征：顶峰时主动去杠杆、储备现金。
周期是客观规律，大多无法逃避，但可管理。能在狂欢中保持清醒、在顶峰重构第二曲线的企业，方能跳出怪圈 。
