资本市场在可持续发展信息披露方面迈出重要一步。
9月5日晚，上交所、深交所、北交所同步发布通知，就修订“可持续发展报告编制指南”（以下简称《指南》）公开向社会征求意见，意见反馈截止时间为2025年9月19日。
三大交易所表示，此举旨在引导上市公司积极践行可持续发展理念，进一步规范上市公司可持续发展信息披露。
业内认为，修订《指南》并向社会公开征求意见，能够为企业提供更清晰、可操作的“说明书”，助力上市公司提升环境、社会和治理（ESG）信息披露质量。
新增三份应用指南
ESG信披持续完善
随着“双碳”目标深入推进和新“国九条”对资本市场高质量发展的要求，ESG信息披露已成为企业非财务绩效的核心内容。然而，很多上市公司在实操中仍面临诸多困惑：如何识别环境风险？如何核算碳排放、水耗、能耗数据？披露应达到何种颗粒度？
这些细节问题恰恰是本次《指南》修订希望解决的。通过提供清晰范例和操作路径，交易所帮助企业，尤其是缺乏经验的中小企业更顺畅地适应ESG披露要求。
在中国证监会的统一指导下，三大交易所在之前已制定发布《指南》及附件《第一号总体要求与披露框架》《第二号应对气候变化》的基础上，于近日对《指南》进行修订，并自2025年9月5日起向社会公开征求意见。
通知显示，三大交易所此次公布了《第三号污染物排放》《第四号能源利用》《第五号水资源利用》三份系列应用指南。这与之前已发布的总体框架和气候变化部分共同构成较为完整的披露体系，体现出监管层在ESG信披方面“分步推进、持续完善”的整体思路。
从三大交易所发布的征求意见稿来看，本次修订普遍遵循以下几项原则：
一是强化理念引导。《指南》并未脱离现有披露框架，而是引导企业更系统化地识别与管理可持续发展相关风险和机遇，尤其是在污染物排放、能源和水资源等关键环境议题上。
二是明确披露要点。《指南》将指引中的条文转化为可操作的披露要点，列举可量化的指标、分析方法及典型示例，帮助企业准确理解应披露什么、如何披露。
三是以示例参考为主，不新增强制披露。多项系列指南中反复强调，其定位是“参考性”文件，旨在提供实用范例和细化解释，不额外增加企业披露负担。
四是持续完善，稳步推进。三大交易所均表示，未来将继续结合市场实践和政策要求，陆续推出更多议题的应用指南，最终实现21项可持续发展议题全覆盖。
披露实践稳步提升
上市公司响应积极
近年来，A股上市公司在可持续发展信息披露方面进展显著。
以上交所为例，2024年单独发布可持续发展报告的沪市公司超过1300家，占比达57%。在ESG评级方面，431家公司获得中证ESG评级A级及以上，近三成公司在MSCIESG评级中实现提升。
深市同样表现积极，2025年有1164家公司主动发布2024年度可持续发展报告，占深市公司总数超四成。截至今年8月，深市有340家公司获中证ESG评级A及以上，861家获国证ESG评级A及以上。境外评级方面，MSCI评级A级及以上的公司25家，标普评级50分及以上的领先公司18家。
北交所则持续引导创新型中小企业融入可持续发展理念，稳步提升其ESG治理能力，为高质量发展筑基。
此外，ESG投资生态也在不断丰富。截至2025年8月底，基于中证ESG评价的中证A500等“A系列”指数、上证180指数等宽基指数产品共162只，规模合计超过2600亿元，显示长期资金正持续流向践行可持续发展的上市公司。
目前，三大交易所均已开启征求意见通道，欢迎上市公司、投资者、研究机构等市场各方提出建议。预计在整合反馈后，修订后的《指南》将很快发布实施。
据悉，下一步，中国证监会还将指导三大交易所陆续推出更多议题细则，逐步构建起更加完备、透明、实用的可持续发展信息披露规则体系。
世外桃源
一个交易所都没有搞好，搞那么多交易所意义是什么？什么样的垃圾公司都能上市，你们跟足协有什么区别？
用户13xxx51 回复 09-07 06:58
对我们股民没什么，但每个交易所代表一个省市的利益！
用户11xxx61
应该规定，上市公司原始股东减持条件，应该除原始股东外，分配的现金总额少于上市融资金额，原始股东不准减持。这就管住了上市为套现的目的
用户33xxx68 回复 09-07 12:41
你先要搞清楚，它们“上市”的主要目的是什么？不就是为了卖“虚拟价值”、卖“空壳公司”么？你这样规定的话，谁还愿意上市呢？😄😄
用户14xxx69 回复 09-07 01:43
不能套现，谁会去上市？
houzaimen
垃圾股满天飞什么时候能改变，投机氛围太浓，都是机构干的事，怎么样教育这些机构？散户弱势，交易模式还被动，能和机构一起T＋0吗。
强劲精锐
什么征求意见都是在做样子，什么时候有采纳过民众的提议？取消高频量化交易、期货和融券做空，散户T+0，这些提议都有N年了，谁有重视解决过？？？
用户10xxx14 回复 09-07 20:30
散户不要以为t+0是公平的，如果非要较真儿，我敢说t+0是加速散户投资者财产归零的终极武器！不信的话拭目以待！t+0会加速放大操作的风险，会加速走向反面，会加速太高普通投资者的持仓成本！这每一条都是散户破产的催化剂！个别侥幸的普通投资者总认为自己能耐的不行，殊不知普通投资者就是一个纯粹的股盲，你所听到和看到的都是后知后觉，就凭这一点你就迟早是被割的韭菜！所以求稳才能延长普通投资者的宿命！
花儿如少年
强烈要求取消量化
用户10xxx76
希望给广大股民一个交待，易会满被查了，这5年多的久账怎么样算呢
博奕
目前应禁止原始股东二级市场减持，改善上市公司信息披露不对称问题。
是这样的
上市十年之内禁止原始大股东减持，原始大股东自公告日起五年后方可减持，否则减少上市圈钱行为都是一句空话
用户39xxx56
应该上市公司控股股东保持最低持股30%，避免卖公司，且30%需要20%质押，违规扣除相应股份，
张定方
把处罚从严从重认真执就行
风花伴雪月
所有上市公司的原始股股东不允许有减持这个操作。只允许分红，且分红前，平权后股价必须高于上市价格才允许分红。上市融资是给你搞企业的，不是让你们套现卖壳子的。没有决心，能力，搞好企业就不要打算上市融资！不允许上市融资！机构只准投资持股，不准投机持股，可以一次举牌，但减持得分阶段分比例提前公布计划。弄虚作假入刑。
用户10xxx97 回复 09-07 05:43
支持！
用户18xxx91
建议国家取消减持原始股，靠企业发展业绩分红。与二级市场的股民共进退享受企业红利。
CD号
应该披露大股东占用上市公司资金的情况，披露资金存放在哪种性质、等级的金融机构，别是一个烂账一堆的小银行、信用社；大股东、关联公司借款、担保、已发货但款不到账的事项单独列出，一定时间（如两个月）、一定额度（如一百万元）就及时公告，防止大股东掏空上市公司；存货要按原材料、在制品、产成品分类披露。
用户77xxx56
公司上市募资发展，分红没有达到募资额，原始股不准减持，不应该是最合理的吗
用户14xxx25
违规的直接把高管关起来10年起步
用户10xxx97 回复 09-07 05:43
杀了！
追求真理
我个人认为上市公司要可持续发展，对于那些上市公司发行股票的市盈率设定一个上限，不要一上市就足50倍至100的市盈率，后面就留下一地鸡毛，买股票的是爱国也是为了一点小利，一旦都不买了这个企业缺钱想触资的就难了，银行又不会乱放货款，最终那个皮球又推向市场，要善待股民，有多少个般民的钱化为泡影的？不象某些领导所说玩得起就玩玩不起就别玩，一旦到了这种地步想想后果是多么的严重。(个人观点仅供参考)
阿力
只希望，所有股东在分红没有达到IPO募集的同等金额时不得减持。
暴之鸢
首先股民的钱不是奖励大股东的东西，先改变这个态（制）度问题，第二清退大量垃圾公司，市值不大容易被控盘变成了赌桌，变成纯投机市场，第三股民买股票有什么回报？
118 x 1119x22x12x12
原始股东，增发股份一律在50年内禁止卖出
用户10xxx94
大部分企业只要上市就是圈钱，企业弄的乱七八糟的，然后一地鸡毛。不上市还能专心做企业，上市就玩起了资本！
野鹤闲谈
是不是利好，后天开盘后就能证明！
118 x 1119x22x12x12
在中国当个亿万富翁易如反掌
天道酬勤
我的股票退市了[大哭]没了管了[大哭]
苍梧
强制分红
杨晓云 回复 09-07 18:16
同意
曹孟胸
把上市重新定位，不是大股东上市捞钱，跑路，必须规定严格的减持制度，而且不能大股东持股太多，凭什么他们一块钱的原始股，一上市就成了亿万富翁，能好好干公司吗？
汉师
上市前持有股份为原始股，凡扡售原始股的，一律永久承担公司责任。如抛售超过50%的，仍然承担50%责任。抛售60%的，仍然承担60%责任。拋售70%的，仍然承担70%责任。拋售100%的，仍然承担100%责任。这样才能体现上市是为了更好的经营公司，而不是为了卖掉公司。
用户10xxx59
上市公司累计分红达到融资额的百分50才可减持，一羊内减持总额不能超过上年度分红额的百分之五十，制定这样的政策才有利股市的建康发展。
汉师
上市前持有股份为原始股，凡上市后抛售原始股的，一律永久承担公司责任。如抛售超过50%的，仍然承担50%责任。抛售60%的，仍然承担60%责任。拋售70%的，仍然承担70%责任。拋售100%的，仍然承担100%责任。这样才能体现上市是为了更好的经营公司，而不是为了卖掉公司。
大铜牛
周一会大跌吗[呲牙笑]
黄山松
又出一个忽悠人的
用户16xxx65
权威信息发布应该同时间面向所有股票投资人知道！！！
用户10xxx80
监管不用对上市公司，应该把重点对券商等资本。所有恶行都是资本在做。
Bruce
长期资金要进来就得砸到低位
喜洋洋
禁止原始股东减持，如果非要减持，只能原始股东之间转让
用户15xxx42
普通白领或蓝领可以考虑一下考ESG证书[呲牙笑]
尽在笑谈中
最奇葩的就是连宠物店都可以上市。哎！这个市场冇了救了[鼓掌]
走猫步的鱼
高价了，它们就说减持，等股价成狗了它们有可能说回购增持或者说它们要退市了[捂脸哭]
用户10xxx42
还以为是“退市补偿办法”……
Wwwwhzzww
来看评论的
曾老师物理灭蚊
应该抓重点，比如减持条件，比如量化，比如融资做空，比如造假成本，杜绝上市为圈钱的普遍现象！
用户52xxx16
融资融券要取消！
用户12xxx52
明天涨停！[点赞][点赞][点赞]
飘柔的石头
分红上税可以，就不要除权了，或者税收按个人所得税那样，超过五千起征收
人生何必执着
能不能把佣金减少，把印花税减少
用户52xxx16
发新别太频繁！
该说就说
取消量化和股指期货以及两融。