国庆假期期间，中芯国际港股表现亮眼，累计涨幅超14%，不仅让持仓投资者收获满满，

国庆假期期间，中芯国际港股表现亮眼，累计涨幅超14%，不仅让持仓投资者收获满满，更精准印证了此前“双创指数若想创新高，必靠宁德时代与中芯国际双引擎拉动”的判断。上一期我们梳理了固态电池的炒作脉络，这一期就聚焦今年以来半导体板块的行情演进，拆解资金背后的布局逻辑。半导体板块的第一波行情启动，要追溯到4月23日新易盛一季报预告的超预期表现——这份业绩预告直接点燃了市场热情，也让大资金重新将目光锁定在CPO赛道。随后，机构深入分析发现，CPO领域“三巨头”（被市场戏称“易中天”）即新易盛、中际旭创、天孚通信，后续业绩仍将保持高速增长态势。公募资金率先嗅到机会，在此形成强抱团格局；随着趋势性上涨逐渐确立，主流资金进一步认可“出海业务驱动业绩高增”的逻辑，开始顺着产业链深挖国内英伟达供应商。很快，专供英伟达的PCB板厂商进入资金视野，以胜宏科技、东山精密为代表的标的凭借明确的业务关联度，成为板块内新的上涨主线。而随着英伟达股价持续走高，其海外供应链也同步走强，尤其是在存储HBM领域，SK海力士、美光、三星电子均走出趋势性行情。此时，国内相关内存标的虽处于估值洼地，但由于市场担忧国内技术仅停留在DDR 4层面，HBM内存暂无法实现商业化生产，导致兆易创新、澜起科技在8月前虽有上涨苗头，却始终难以突破关键压力位。行情的真正突破，始于一批“大块头”标的的发力：7月25日至8月28日，寒武纪率先开启强势行情，短短一个多月实现股价翻倍；8月22日，中芯国际突然放量拉出大阳线，自此开启趋势上行通道；8月24日起，海光信息也进入震荡上行节奏。这三只权重标的的崛起，不仅打破了半导体板块的僵持格局，更带动整个板块突破箱体，彻底激活了AI芯片领域的投资热情。市场逐渐明晰，大资金正意图在此打造科技板块的行情泡沫，为后续摩尔线程等科技股IPO造势；再叠加“易中天”三股此前拉出3-4倍涨幅的赚钱效应，资金迅速达成共识，开始全面深挖AI芯片相关的标的与题材。进入9月，板块行情进入“补涨轮动”阶段，此前相对滞涨的半导体设备制造赛道开始发力。资金在选股上格外侧重科创、创业板成分股，晶盛机电、盛美上海、沪硅产业等标的先后走强，这一选择背后，正是为了拉动双创指数，让投资双创ETF的普通投资者也能分享板块红利。与此同时，更具确定性的HBM产业链细分标的被游资盯上——作为SK海力士的供货商，德明利与代理商香农芯创，凭借明确的业务绑定关系，成为游资爆炒的焦点，短期涨幅十分亮眼。梳理完此前的炒作路径，不少投资者关心：节后布局半导体，还有哪些相对低位的板块值得关注？答案或许是“先进封装”。在国产芯片制程暂未突破5nm技术瓶颈的背景下，先进封装成为关键破局路径——通过这一技术，可凭借“数量弥补质量”的思路，将落后制程芯片组合成超节点芯片，从而跟上国外算力发展节奏，华为此前便通过这一技术实现了关键突破，其行业价值与投资确定性均值得重点关注。

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