美国走向国家资本主义   川普政府近来以国安之名频频介入企业股权，美国正在悄然走

美国走向国家资本主义   川普政府近来以国安之名频频介入企业股权，美国正在悄然走向新型“国家资本主义”。近期华府在稀土、锂矿、钢铁、半导体等关键领域接连出手，以40亿美元入股稀土矿商MP Materials 15％，要求美洲锂业让渡约5％股权才能取得贷款、在美国钢铁外资併购案安插一票否决“黄金股”，甚至将《晶片法案》89亿美元补贴转为约1成英特尔股权。美国以国安为名直接入股与国安相关企业，这种前所未见操作对市场带来双面效应：一方面，获政府青睐公司股价闻讯大涨，显示政府背书犹如利多；另一方面，自由市场精神受到挑战，政府选边资本创造赢家作法引发是否背离竞争原则疑虑。     川普政府这波打着国安旗帜的股权干预风潮，也让台湾高度关注台积电未来处境。虽然川普政府官员公开否认有意入股台积电，但对此项保证是否真能长期维持，外界仍心存疑虑。目前美国偏好优先对矿产、材料等上游供应链企业入股，然而，这并不代表台积电不存在被介入风险。一旦地缘政治紧张升温、全球晶片供应链中断，或美国政策转向更倚重国防科技，不排除美国会重新评估掌控台积电股权。   事实上，美国商务部长卢特尼克近日抛出“美台晶片产能五五分”构想，显示美方希望分散台积电产能、强化对生产的支配力道。台积电即使赴亚利桑那设厂，先进制程主力仍留在台湾；但若美方积极介入，短期可能仿效“英特尔模式”，透过补贴贷款换取台积电美国子公司小额无表决权股作为未来政策槓杆。虽然美国政府直接入股台积电母公司较无可能，但在美国亚利桑那州子公司层面，目前台积电虽然持股100％，但须留意川普政府后续是否会以财务性持股来交换补助或232条款关税减免可能性。   面对可能的股权介入风险，政府与台积电须一起合作并超前部署，共同对美投资架构设置“防火牆”。也就是说，要将台积电母公司核心技术研发、营运决策权隔离在海外子公司之外，以防关键技术机密因美国入股外流。同时，在与美国交涉时，谈判须坚定原则，把握合作可以，治理与关键技术绝不让步。必要时运用国发基金等公股力量，确保企业决策权不受外部干预。在利益与压力间拿捏平衡，才能守住台积电在全球半导体价值链的领先地位。毕竟，川普式保护主义正在重新定义企业国籍与市场自由；当政府变成股东，企业不再只是市场竞争者，恐沦为政策工具与地缘政治棋子。我们必须未雨绸缪，避免技术与产能自主权受损，或在供应链谈判陷于被动。   川普式经济政策显示美国正从自由市场走向国家资本主义。台湾必须对“产能五五分”提议谨慎以对，尤其针对3纳米以下先进制程，或对特定客户群或特定国安类别订单的“产能五五分”要求，迫使台积电将最先进制程由台湾移转美国政治压力，如此将逐步掏空台积电在台制造根基。趋势如何演变、台湾能否自处，将成为美中台三角之间的角力与拉扯焦点。