转自：EarlETF
周五晚间突如其来的消息突袭，周一开盘怕是A股和港股少不了上下震荡。
此刻，也只能被动应对，正如4月7日那样。
若有巨震，既来之，则“加仓”之。
这里顺便结合每个月的“三五十指增”跟投盘点，聊聊这个话题。
三五十指增，是我在雪球基金上跟投的一款投顾产品，通过沪深300、中证500和中证1000三个宽基指数指数增强类基金各三分之的持仓，来获得一个透明的Beta，再附加指增的超额。
月度表现复盘
九月，A股延续八月的狂热。
这种狂热行情，对于指增基金，是个糟糕的时段。
“三五十指增”组合九月上涨3.13%，相比我拟合的三五十95%基准指数(三个指数逐日等权重再平衡占95%比重+5%中证货基指数)同期3.36%的涨幅，跑输0.23个百分点。这是8月之后，又一个跑输的交易月。不过相比万得全A九月2.8%的涨幅，还是有些许超额的。
九月的过去，意味着三季度的结束。以季度表现来看，在连续三个季度实现正超额之后，三季度跑输1.44个百分点。这走势，有点类似与去年的三季度，因为“9·24”行情的大涨，同样是跑输。
某种程度上，大牛行情，并不是指增类基金喜欢的。
指增追求的是慢慢变富，在长时间中逐步累计超额。但A股要大涨，也拦不住，只能在享受贝塔的同时，承受阿尔法的回吐。
调仓分析
9月初，“三五十指增”做了一次调仓。
看了下调仓的对象，主要还是提升超额的稳健度。
主要包含两个操作：
❶在沪深300方面，引入目前费率最低的易方达沪深300联接C这只指数基金，在沪深300指增超额越来越难和波动的前提下，一定仓位交给纯指数，可以降低波动。从用了C来看，应该是应对市场波动的权宜，下一步可能还会有调仓。
❷调入了一些更稳健的指增产品，很多与我之前做的三五十优秀指增的复盘很匹配，比如《300指增，常胜不易，谁本分，谁下沉》中提到的中泰沪深300指增。比如《1000指增，哪些连胜，哪些本分，哪些“深潜”》提到的天弘中证1000。
接下来我也会继续跟踪，看看这些新调入的，是否会有更强的稳定性。
减持与等待加仓
之前也说过，我是以“价值平均”策略来跟投“三五十指增”组合，也就是要求每个月净值增加5000元，“多退少补”。
9月的最后一天，我赎回了2%的净值也就是1万元不到，让市值回归到我设定的44.5万元。
上表是月度合并的，要更清晰的可以看下面这张图，是去年7月最后一波赶底迄今，我跟投三五十指增组合的加仓减仓记录，我的宗旨就是锚定目标净值，大跌大买，大涨就卖，行情越曲折，我能做的波段越多。所以1月、4月两次大跌，都抓住了加仓机会。
如果10月再来一次逢低加仓，那是极好。
但愿著名的TACO策略继续靠谱。
当然，这一次不同4月，前期涨幅较大，真的市场出现动荡，或许横向盘整的时间也会更长。
但对于指增策略，这不是坏事，慢慢悠悠的上涨或横盘，反而是有利于超额的慢慢累积。
弹药充足
看了下截至周五的三五十指增持仓，净值44.99万元。此外因为之前逢高减持，还有12.167万元的现金储备，这个比率，意味着能够应对极大比率的回撤，而力保三五十指增仓位的不变。手中有粮，心中不慌，这是“价值平均策略”的好处，他不是追求收益率的最大化，而是在加加减减中，让心情闻下跌则喜，不因上涨而贪婪。
回看了一下，这个基金投顾成立于2023年3月8日，“熊市中场”的时候，迄今年化收益9.79%，还算过得去的水平。
我将我所有的加仓减仓现金流导出，算了一个XIRR，年化收益17.65%，这说明我的低位加仓等操作，对于收益还是有显著贡献的——当然主要还是几次重要低位的加仓。
