牛市继续，A股时隔10年重上4000点！

今日，上证综指盘中强势突破4000点整数关口，这是自2015年7月以来，A股10年间首次重新站上4000点大关。

“放眼未来五年，我国资本市场发展的内外部环境仍将面临复杂深刻变化，既有新的挑战，也孕育着新的机遇。”在昨日举行的2025金融街论坛年会上，中国证监会主席吴清重点提及了中国资产的价值重估、创业板深化改革，北交所高质量发展，公募基金改革，提升投资者权益保护质效等多方面内容。

吴清指出，一方面，百年变局加速演进，世界形势变乱交织，国际经贸秩序重构，全球金融市场脆弱性加大。在风险再定价、资产再平衡过程中，稳健性和均衡性日益成为资产配置的优先选项，“把鸡蛋放在不同篮子里”成为越来越多国际投资者的共识。

“数据显示，今年前9个月国际资金流入新兴市场超过1500亿美元。在此过程中，A股、港股等中国资产的价值被持续重估、配置和再配置。”吴清说。

值得一提的是，昨日野村发表的亚太(除日本外)市场策略报告同样给出了类似的证据。根据9月的最新数据，亚洲(除日本外)及亚太区基金对港股及A股的相对配置比例上升，而对中国台湾、印度、印尼和新加坡市场配置则减少。

该行通过分析65只基金的基金公开说明书资料，以由下而上方式检视其持股变化，从而更精确掌握资金配置动向。截至9月底，基金对港股及A股的相对配置按月增1.1个百分点，样本中65只基金有46只上调配置。目前55%的基金对港股及A股处于“超配”状态，高于8月底的40%，显示中国资产市场已成为大型亚洲市场中明确的超配标的。

在引进长线资金方面，吴清指出，将着力发挥中长期资金“压舱石”和“稳定器”作用，扎实推进公募基金改革，推动企业年金、保险资金等全面落实长周期考核，丰富适配长期投资的产品和风险管理工具，努力完善“长钱长投”市场生态。

此外，在保护投资者权益方面，吴清表示，将发布加强资本市场中小投资者保护的若干意见，围绕强化发行上市、退市等过程中的投资者保护，营造更加公平的交易环境，提升行业机构的客户服务水平，推进证券期货纠纷多元化解机制建设等中小投资者重点关切，推出23项务实举措，不断扎牢织密投资者保护“安全网”。

面对4000点之上的A股市场，前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙特别强调了居民资产配置转变带来的历史性机遇：“居民储蓄向资本市场大转移，为A股带来源源不断的增量资金。”他分析称：“2000年来，房市赚钱效应显著；但随着‘房住不炒’定位的明确，房地产的投资风险不断加大，未来居民储蓄有望从楼市转移到资本市场。”

在投资理念方面，杨德龙倡导“做中国特色价值投资”。他表示：“价值投资是取得长期投资胜利的法宝。在A股、港股市场同样适用，只不过我们这个市场有自身的特点，比如说散户占比较高、市场波动性较大、政策面的影响较大，所以需要对政策方面进行解读等等。”

他进一步阐述：“中国特色价值投资的核心，就是要选择好行业，选择行业里面的好公司，然后选择一个好的价格来进行买入，当出现泡沫的时候要及时进行减仓，甚至是清仓。价值投资是普世的投资理念，并不只适用于美股市场。”

同时，杨德龙也提醒投资者，市场投资需警惕全球经济波动、政策执行效果及企业盈利变化等风险因素，建议结合自身风险承受能力合理配置资产。