中国酒行业公司2025年三季度大事记一、茅台换帅：行业"定海神针"易主10月27日，贵州省政府正式宣布陈华接替张德芹担任茅台集团及茅台股份董事长。背景是2025年上半年茅台营收910.94亿元(+9.16%)，但增速放缓至个位数，行业整体承压。履新后，陈华在首届赤水河论坛发表"顺天敬人、明理厚德"主题演讲，强调"开放、生态、质量"三大关键词，并推动"金石深合基金"成立，显示对科技投资的重视，同时延续"价格引导而非强制干预"策略。二、白酒行业"严冬"：业绩大分化1. 行业整体：加速出清19家白酒上市公司Q3营收787.15亿元(-18.4%)，净利润280.53亿元(-22.1%)，创12-15年调整期以来最大单季跌幅。白酒终端动销率仅58%，库存周转天数增至128天，部分品牌积压超30%。2. 头部酒企表现分化茅台：Q3营收390.6亿元(+0.6%)，净利润192.2亿元(+0.5%)，是行业唯一正增长企业，展现强劲韧性。五粮液：Q3营收81.74亿元(-52.66%)，净利润20.19亿元(-65.62%)，主动控量去库存，出厂价降至830-880元。山西汾酒：Q3营收89.6亿元(+4.05%)，净利润28.99亿元(-1.38%)，全国化战略成效显著，省外市场增长强劲。洋河股份：Q3营收32.95亿元(-29.01%)，净利润-3.69亿元，近10年来首次季度亏损，加速调整。古井贡酒：Q3营收同比-51.65%，净利润-74.56%，史上最差三季报，渠道库存高企。3. 区域酒企：哀鸿遍野口子窖Q3净利润0.43亿元(-92.6%)，经营现金流-3.9亿元(-208.91%)；水井坊Q3营收8.5亿元(环比+57.79%)，净利润2.21亿元，环比大幅改善，重回盈利；舍得酒业Q3营收3.95亿元(+21.09%)，净利润0.22亿元(+2.47%)，是唯一营收净利双增的知名酒企。三、行业应对：转型与创新1. 价格与库存策略五粮液9月起将普通五粮液出厂价从920元降至830-880元，严控发货量；洋河推进"去库存、提势能、稳价盘"三大举措，Q3降幅较上半年收窄；郎酒对红运郎停货控量300吨，实行配额投放。2. 产品结构调整低度化战略：五粮液29°"一见倾心"上市60天销售额破亿元；泸州老窖研发28度国窖1573；茅台推出低度酱香系列酒。大众酒发力：舍得酒业普通酒收入6.25亿元(+16.46%)；汾酒玻汾、西凤绿瓶等光瓶酒销量大增。3. 营销创新场景再造：泸州老窖"冰饮"营销开拓新消费场景；光良酒业"喊响光良酒"活动逆势投入。数字化转型：茅台、五粮液等头部企业加速推进电商渠道，直销占比持续提升。国际化：五粮液新加坡"大酒家"开业；茅台加速海外布局。四、啤酒、葡萄酒、黄酒：别样风景1. 啤酒行业：稳健增长青岛啤酒Q3营收88.76亿元(-0.17%)，净利润13.7亿元(+1.62%)，终止收购即墨黄酒；珠江啤酒Q3净利润3.32亿元(+8.16%)，营收18.75亿元(-1.34%)，盈利能力提升；重庆啤酒15款产品获中国国际啤酒挑战赛奖项。2. 葡萄酒：持续承压张裕前三季度营收21.16亿元(-3.70%)，净利润1.88亿元(-16.27%)，市场竞争加剧。3. 黄酒：格局生变会稽山前三季度营收12.12亿元(+14.12%)，首次超越古越龙山(11.86亿元)成为行业第一；古越龙山营收11.86亿元(-8.1%)，净利润1.35亿元(+0.2%)，扣非净利0.87亿元(-34.1%)。五、重大行业活动与政策1. 行业展会第十四届中国(贵州)国际酒类博览会(9月)：全球酒企云集，探讨行业发展新路径。2025中国杏花村国际酒业博览会(9月底)：举办30余场专题活动。第35届中国(广州)国际名酒展(10月31日)：聚焦"中国美酒出海"，推动白酒国际化。2. 政策与监管禁酒令持续加码：政企订单占比从30%降至0%，高端酒送礼需求几乎消失，是行业下滑主因之一。行业标准更新：特香型白酒新国标公布；兼香型白酒标准修订；葡萄酒标签要求更新。六、资本与人事动态1. 人事变动茅台陈华接任董事长，张德芹调任他职；华润啤酒侯孝海辞任董事会主席，赵春武暂代；洋河股份顾宇当选第八届董事会非独立董事。2. 资本运作五粮液宣布100.07亿元巨额分红(每10股派25.78元)；青岛啤酒终止收购即墨黄酒；茅台设立金石深合基金，布局科技投资领域。七、总结：调整中的行业新格局2025年三季度，中国酒行业经历深度调整，呈现"强者愈强、弱者愈弱"分化格局：茅台凭借品牌力与渠道优势成为行业"压舱石"；五粮液、汾酒主动调整策略蓄势；区域酒企面临生存危机；啤酒、黄酒稳健发展。行业复苏需待宏观经济回暖带来消费信心根本修复。注:本文为转文，文中观点不代表本人看法，本人不推荐文中公司股票，若有据此买入，盈亏自负，股市有风险，投资需谨慎。
