12月19日A股策略：无持续主线核心症结为机构资金缺位林哥12月19日A股策略观点：市场缺乏持续性主线，核心原因在于机构资金未实质入场，整体仍以轮动行情为主。一、核心研判与操作思路昨日已明确判断，市场仅存托底力量而无上攻动能，反弹空间不宜过度期待，行情核心逻辑依旧是板块轮动。今日行情关键看机构资金动向，机构决策逻辑高度关联美股走势：若美股反弹，机构资金或提前入场博弈，A股有望同步跟进反弹；若美股走跌，A股大概率维持震荡格局。今日机构资金依旧保持低迷，从量能可直观验证：早盘成交量看似小幅放量，但对比基数为昨日早盘的大幅缩量，午后成交量更是直接萎缩1700亿，足见机构资金并无实质入场动作。市场延续轮动博弈格局，昨日午后拉升板块今日悉数被量化资金套利离场，资金转而轮动至商业航天、军工贸易、消费小票等方向，行情完全由量化资金主导。此类轮动行情下，板块无任何持续性可言，后续A股若想开启有效行情，核心前提是机构资金回归市场。当前机构资金重点观望明日加息落地情况及后续论调：若加息后释放鹰派信号，市场大概率延续震荡走势，行情转暖或需等到元旦之后；若释放鸽派言论，市场有望迎来一波反弹行情。操作层面，机构偏好方向仍可逢低试错布局，回调后的光概念、储能、锂矿、半导体设备、光刻机等赛道，仍是核心关注标的，一旦机构资金回归，此类方向将率先获得资金青睐。二、板块节奏解析1. 存储方向此前已明确观点，2025年AI板块难再单纯依赖估值拉升，核心逻辑转向每股利润增长及产业链内部结构边际变化，其中产业链硬件利润向上游存储、先进代工/封装、光互联（光模块、光芯片、交换芯片等）转移的趋势确定性极强。上述三大上游领域具备显著寡头效应，最新一代产品供应商集中于两到三家企业，且当前供应已出现紧张态势。谷歌TPU规模化落地、博通向系统集成商转型，推升上游供应链话语权，驱动产业链利润分配持续向上游倾斜。晚间美光发布业绩指引，数据大超市场预期：其明年Q1利润率已逼近博通、英伟达，明年Q2利润率有望进一步攀升，叠加行业暂无新增产能释放，营收与利润增长大概率来自产品涨价，预计明年Q1美光将与下游敲定大幅涨价合约。此外，美光在AI存储标的中估值处于低位，一旦AI板块情绪回暖，具备较强估值修复空间，A股相关原厂兆易创新可继续跟踪关注。2. 其他核心方向其余关注方向仍延续前期复盘核心标的，尤其光概念赛道，现有低吸、回调布局的应对思路保持不变。
