高盛最新研报明确，中国股市已告别“炒政策、赌估值”的旧周期，正式迈入盈利主导的慢牛新阶段，预计至2027年末累计涨幅可达38%。这一变革的核心是驱动力切换，2025年A股、H股16%和29%的涨幅依赖估值修复，而未来增长将由2026-2027年14%、12%的企业盈利增速主导，叠加10%温和估值修复形成双引擎。 三大盈利新动能筑牢基础：AI技术赋能推动相关板块市值增长超2万亿美元，“反内卷”政策优化行业竞争提升利润率，企业出海深化使海外收入占比持续攀升。资金端内外共振，南向资金年流入1800亿美元创纪录，全球对冲基金净敞口升至7.8%，低相关性与估值折价让中国资产成配置优选。 投资主线清晰分化，AI、新质生产力、新消费等盈利确定性赛道成核心，单纯追热点的投机模式失效，聚焦基本面与政策趋势契合度才是制胜关键，政策“看跌期权”则为市场筑牢风险底线。
高盛最新研报明确，中国股市已告别“炒政策、赌估值”的旧周期，正式迈入盈利主导的慢
在海边踏浪
2025-12-30 17:00:20
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