🔥 有色/稀土/重金属大涨核心逻辑（2026-02-25）

一、稀土（最强主线）

• 直接导火索：重稀土价格创11年新高（氧化镝1100美元/公斤、氧化铽643.8万元/吨）

• 供给端（硬约束）

◦ 国内严控开采/冶炼指标+环保趋严，头部惜售、库存仅够1个月

◦ 缅甸进口波动、海外产能受限，中国供给独大

• 需求端（爆发）

◦ 新能源车+风电+人形机器人+军工，年增15%-20%

◦ 高端磁材毛利率超60%，业绩弹性极大

• 催化：央企整合+一季报高增预期

二、基本有色（铜/铝/锌）

• 全球经济复苏+基建/新能源需求回升

• 供给扰动：南美/非洲矿山罢工、物流受阻

• 美元走弱+通胀预期，资金涌入商品

三、重金属（钨/钼/锑/锗）

• 军工+半导体+新能源材料刚需

• 战略收储+环保限产，供给收缩

• 小金属弹性更大，易被资金爆炒
🎯 核心股票（按弹性排序）

稀土（上游资源+中游磁材）

• 北方稀土（600111）：全球最大轻稀土，今日涨停，业绩弹性最大

• 中国稀土（000831）：重稀土龙头，央企整合核心

• 盛和资源（600392）：海内外矿权+冶炼，弹性强

• 中稀有色（600259）：重稀土+磁材，今日涨停

• 金力永磁/正海磁材：中游磁材，业绩预增超300%

基本有色

• 铜：紫金矿业、江西铜业、铜陵有色

• 铝：中国铝业、云铝股份、南山铝业

• 锌：驰宏锌锗、中金岭南

小金属/重金属

• 钨：厦门钨业、中钨高新

• 钼：金钼股份、洛阳钼业

• 锑/锗：华钰矿业、云南锗业
⚠️ 操作提醒

• 稀土最强：优先轻稀土+重稀土龙头，仓位不超30%

• 有色偏周期：铜铝看宏观，小金属看事件催化

• 风险：价格回调、政策放松、需求不及预期