嘉事堂业绩确实不行！营收跌破200亿，净利润锐减三成，你还在接盘吗？
 
今天收盘后，嘉事堂这份年报，让人看得直摇头。2025年营业收入195.25亿元，同比下滑18.71%；净利润1.11亿元，同比暴跌29.57%。这是继2024年营收跌破300亿后，第二年连续下滑。更扎心的是，营收直接跌破200亿关口，回到2019年水平。
 
真正让人心凉的是分红。 虽然按2.92亿股基数每10股派1.15元，股息率约0.8%，但对比前几年，这已经是连续第三年分红缩水。三季报时净利润就下滑38.81%，如今年报再降三成，基本符合预期。股吧里有人算了笔账：2025年上半年营收96.99亿元，下半年加起来还没上半年多，四季度继续失血。
 
业绩失血背后，是医药流通行业的集体寒冬。 受“两票制”“带量采购”政策挤压，加上医疗反腐影响，嘉事堂主动终止了产生大额营销费用的器械业务。2025年前三季度器械板块营收占比下滑，批发业务从高点时的近300亿萎缩到200亿以下。北京超95%的三甲医院覆盖率还在，但量在，价没了。
 
最尴尬的是资金的态度。 3月13日当天，主力净流出741.99万元，连续3日被减仓。而散户还在接盘，筹码平均成本16.33元，现价15.57元，多数人已经套住。近10日主力累计流出4350万，近20日流出1.38亿。最敏感的钱在跑，最迟钝的钱在扛。
 
好在国资接手了。2月份同仁堂集团14.6亿入主，成为新控股股东。业务整合需要时间，但至少给了市场一个盼头——医药制造+医药流通的协同效应，总比之前“金融+医药”的尴尬组合强。只是这份年报证明，修复比想象中更慢。