消费板块发展趋势很值得琢磨。从A股消费股看，现在有点像2012 - 2014年那阵，消费板块连续五年收跌，2025年申万白酒指数跌幅超13%，贵州茅台还出现上市二十余年来首次年度营收与净利润“双降”。不过历史经验表明，这或许意味着新周期的开始。
分板块来看，白酒估值已压缩到历史极端区间，像贵州茅台动态PE远低于历史均值，类似2018年行业周期底部，以往到这估值后续都会修复。
从消费市场实际情况看，今年开局挺稳，1 - 2月社消总额同比增长2.8%，新型消费活力足，智能眼镜销售同比增1.8倍，体验消费需求也旺。总体而言，消费板块未来或许有新机遇。