利空：一季报由盈转亏！

温氏股份一季报正式出炉：营收245.26亿微增0.34%，净亏损10.7亿元，由盈转亏！ 4月21日晚间，公司正式披露2026年第一季度报告。上年同期，公司净利润为20.13亿元，去年全年净利润为52.66亿元，如今仅一个季度就将去年赚的利润回吐超两成。

业绩不佳的核心原因：猪价击穿成本线，头均亏损超400元！ 2026年一季度，生猪价格持续下探，3月销售均价已跌破10元/公斤，自繁自养头均亏损扩大至423.6元。公司一季度累计销售肉猪934.34万头，环比下降27.06%。尽管销量同比仍有8.73%的增长，但猪价同比大跌近两成，直接导致收入下滑、养殖业务陷入深度亏损。与生猪业务形成对比的是，公司养鸡业务保持合理盈利，可贡献较为稳定的现金流，双主业运营在一定程度上对冲了单一业务的风险。

对公司而言，短期阵痛不改成本优势下的长期竞争力！ 公司当前猪、鸡养殖成本在行业中均处于第一梯队水平，2025年末负债率已降至50%左右，2026年计划进一步降至48%。分析师预计，4月生猪存栏有望迎来“由增转减”拐点，产能去化加速将为猪价反弹积蓄力量。当养殖龙头遭遇猪价历史低点，10.7亿亏损是“现在时”，成本优化与产能去化才是“将来时”！