上海港湾2025年年报正式出炉：营收15.69亿增长21.03%，净利6561.21万下滑29.08%！ 4月23日晚间，公司正式披露2025年年报，扣非净利润6547.34万元，同比下滑23.06%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.81元（含税），合计派现1968.44万元。对比2024年每10股派1.14元的分红力度，今年明显收缩。

增收不增利的核心原因：境内项目毛利率大幅下滑叠加费用前置侵蚀利润！ 2025年公司境外业务保持稳健增长，但境内业务受基建承压及大连金州湾国际机场项目结算不及预期影响，毛利率出现较大幅度下滑。期间费用方面，管理费用因境外业务扩张同比增长，研发费用投入加大主要用于钙钛矿等新兴业务布局，叠加信用减值损失计提增加，共同侵蚀利润空间。营收增长主要得益于境外订单转化提速，全年新签订单虽同比有所放缓，但在手订单仍然充足。

最大的看点是商业航天第二曲线的快速成长！ 公司新主业聚焦低轨卫星互联网、空间能源系统等关键领域，攻关空间级钙钛矿发电技术。子公司上海伏曦炘空已构建"研发创新-工程验证-成功交付"的良性闭环，核心产品累计保障18颗卫星顺利发射，49套卫星电源系统、太阳帆板及结构机构持续在轨稳定运行。上半年新签订单3402万元，全年订单明显放量，卫星业务的成长性正在从"预期"走向"兑现"。6561万净利是"现在时"，钙钛矿卫星电源系统的规模化放量才是"将来时"！