科蓝软件跌停，S佳通再被查，信披失守背后是系统性漏洞

5月6号一开盘，科蓝软件和S佳通就双双跌停，这两家公司在4月30号晚上都发了公告，说被证监会立案调查，原因是财务造假和隐瞒关联交易，节后第一个交易日就出现砸盘，股民反应很快，尤其是科蓝软件，之前因为鸿蒙概念涨得很多，现在直接20厘米跌停，大家一下子慌了神。

科蓝软件原来做银行数字化服务，听起来挺高级的，2021年它借着鸿蒙概念火了一把，一个月里股价涨了148%，市值也冲到150亿以上，但后来查出来，它的子公司在2020年虚增收入1236万元，虚增利润1165万元，接着在2021年和2022年，又因为应收账款计算错误，连续两年少算了超过1100万元的利润，这三年的财务数据都不准确，等于一直在画大饼，结果到2024年公司亏了5.35亿元，2025年营收只剩下5.91亿元，还亏损3.95亿元，净资产在半年内减少了一半，股价从20多块跌到12块多，将近6万户股东被套住。



S佳通的情况更特别，它是A股里少数还没完成股权分置改革的公司，股票名称前面带着“S”标记，2022年就因为没有披露关联交易被处罚过一回，这次又是相同问题，没经过股东大会批准，长期进行关联交易还不公开，两次违规类型一样，只隔了三年时间，股东一共只有1.9万户，可每次出问题都像在试探监管的底线，有人私下议论说这类公司是不是已经成了法外之地，没人能真正管得了。

律师现在开通了索赔通道,科蓝软件的投资者如果在2021年4月27日到2026年4月30日之间买过股票并且出现亏损,就可以申请赔偿,S佳通的情况是只要在4月30日前买入的都符合条件,但实际操作起来很困难,很多人的交易记录保存不全,法院还要求证明是因为信息披露造假才决定购买这些股票,这个举证门槛实在太高,而且打官司经常要花一两年时间,普通投资者很难承担律师费和时间成本,有个叫投资快报的公众号提供了登记入口,算是民间自发帮忙的措施,但这并不是官方程序。

有意思的是，科蓝和S佳通这两家公司，都在股价和业绩最好的时候突然爆雷，科蓝靠着炒作概念拉高估值，S佳通则靠股改拖延和信息不透明混日子，它们不是偶然违规，而是把先包装、再套现、等监管追上来当成一种生存策略。注册制放开后，上市门槛降低，但事后监管没有跟上，有些公司上市时就带着问题，之后屡次被罚照样在市场里混，这不是个别现象，而是一类公司的惯用手段，如果连基本财务数据都不能相信，那股价涨跌也就失去真实依据。

最近看了一些公司的年报，发现很多中小企业的利润表数据不错，但现金流长期是负的，应收账款占收入的比例也特别高，这种情况很难持续下去，科蓝和S佳通只是被发现的例子，类似的企业还有不少。