闻泰科技股价跌停，控制权被外国法院接管，半导体出海梦碎在欧洲

2025年10月，荷兰阿姆斯特丹上诉法院临时决定，撤销闻泰科技实际控制人张学政在安世半导体的首席执行官职务，同时冻结了张学政名下除一股之外的全部安世股权，交由第三方机构托管，这意味着张学政名义上仍是公司所有者，实际上已失去对安世的控制权，此次变动直接触及企业控制权的核心。

到了2026年2月11日，法院又批准了正式调查申请，继续维持之前的措施，调查没有给出时间表，一直悬在那里像一把刀，闻泰公司的信用评级很快被下调，债券也跟着受影响，公司内部乱成一团，没有人能做出决定，外部合作方也开始采取观望态度。

4月29日，闻泰公司公布了2025年的年报，数据显示营收为312亿元，比上一年少了将近六成，净亏损达到87亿多，其中89亿元的损失是因为安世不再并入报表，在会计处理上需要按公允价值重新计算，一下子就出现账面上的亏损，母公司累计未弥补亏损超过70亿元，连分红的事情都不敢提起，第二天公司股票就停牌了。

5月6日复牌后，公司名称改成了“*ST闻泰”，股价直接一字跌停，报26.71元，总市值332亿，涨跌幅限制缩到5%，反弹难度加大，这背后不只是业绩差，而是业务逻辑出了问题——安世这个赚钱主力，已经不再由闻泰管理。



闻泰这几年一直在转型，2025年起它把手机、平板这些ODM业务卖给了立讯精密，彻底退出消费电子制造，想法是专注做半导体，但安世才是真正的主业，结果被荷兰法院卡住，没法合并报表，研发和供应链都断了，没了安世，闻泰就像一辆没发动机的车。

更麻烦的是，三处厂房因为产能闲置，计提了大额减值，固定成本还没降下来，收入又暴跌，亏损雪球越滚越大，今年一季度营收只剩8亿多，亏了1.89亿，跟去年比几乎归零，这不是短期阵痛，是结构性失血。

安世本来是闻泰在2019年从恩智浦那里买来的标准产品部门，技术、客户和生产线都在欧洲，荷兰政府这次出手，表面上说是应管理层和政府申请，其实背后可能是地缘政治压力变大了，同时英伟达和英特尔在欧洲也遇到阻碍，但它们没被直接拿走控制权，闻泰作为中资收购的案例，就成了第一个被“动手术”的对象。

现在最让人担心的是荷兰方面的调查内容，如果最终认定当年的收购存在国家安全风险或资本操作嫌疑，后续影响可能更严重，比如在欧洲的资产能否顺利处理、会不会面临进一步审查，这些事都还无法确定。

闻泰在最高峰时市值超过两千亿，安世每年能生产一千亿颗芯片，产品种类有一万五千种，它曾经被看作中国半导体行业走向海外的成功例子，现在就算客户订单恢复，只要张学政无法回到安世董事会，产能用得再多，赚到的利润也进不了闻泰公司的账户。

市场把*ST闻泰看成是壳资源和泡沫破裂的例子，投资者现在不关心营收能不能增长，他们只等待控制权能否拿回来的信号，没有这个前提条件，其他事情都是空谈。

最近国内在试行《外国投资安全审查条例》，闻泰这个案例可能会被多次提及，中资企业想收购欧洲功率器件厂时，需要仔细考虑，不是资金的问题，而是关于所有权能否真正落实的事情。