科技股疯涨，杠杆资金在赌命，国家队悄悄踩刹车

5月6日这天，A股市场出现了变化，沪指上涨1.17%，创业板涨幅达到2.75%，科创板表现更为强劲，上涨了5.47%，超过三千八百家公司股价收红，一百多家公司涨停，市场中位数涨幅也超过1%，当天成交量放大到3.24万亿元，比前一天增加近5000亿元，创下历史新高，投资者们纷纷买入股票，就像在抢购稀缺资源。



芯片和算力相关的公司涨得最厉害，寒武纪一天成交了三百六十五亿，股价先冲高超过百分之十五然后回落，拉出一根超长的上影线，这明显是有人在急着卖出股票，这种走势很常见，说明市场情绪已经到顶了，但奇怪的是国家队、保险资金和外资都没有大量买入，真正在加仓的是两融账户里的杠杆资金，两融余额冲到二点七万亿，光是四月中下旬那一周就增加了一千四百亿，回顾历史可以看出，每次科技股大涨之前，通常都会出现一波两融余额的快速上升，这次也一样，只是节奏更快更集中。



再看存储芯片这块，全球都在抢着要，美光、三星、海力士的股价都创了新高，美光的高管说就算再建五座晶圆厂，产品还是不够卖，韩国半导体企业今年的利润可能冲到两万亿人民币，海力士的员工人均奖金估计有六百一十万，连带当地的生育率都开始被大家讨论，但A股这边呢，佰维、江波龙确实涨了一些，涨幅却远不如海外同行，问题出在国产厂商主要做普通内存，高端HBM全靠进口，长江存储和长鑫还没上市，赚的钱没法变成股民手里的股票。



国家层面动作也快，DeepSeek估值从4月底的200亿美元一个月内涨到450亿，大基金带头投资，它的DS4模型已经连上华为昇腾、寒武纪、海光这些国产芯片，相当于官方认可这套生态，同时证监会4月以来查了20多家ST公司，数量比去年多了一倍，明显在清理问题股票，给真正科技公司腾出位置。



有意思的是，当天上午十点半到十一点这半个小时里，华泰柏瑞沪深300ETF突然被砸出90亿的卖单，算下来每分钟就有2个亿，全是卖出，时间掐得特别准，就那半小时，不早也不晚，这不像是要打压整个市场，更像是专门给科创板降降温，防止大家一拥而上之后又集体跳水，国家队的意图很清楚，可以涨，但不能乱涨。

盘后还有个小插曲，美国和伊朗快要达成一份简单的协议，霍尔木兹海峡那边的风险降低了，原油价格跟着下跌，黄金反弹上去，英伟达股价涨了4%，AMD大涨20%，康宁一度上涨20%，康宁宣布要在美国建三座新工厂，光纤产能能翻十倍，A股的光通信公司像中天科技、亨通光电立刻就被市场重新定价了。



最后两个细节值得关注，五粮液集团计划增持30到50亿资金，加上回购80到100亿股份，最多可能动用150亿元来稳定市场，但财报中的问题并未提及，同时大基金二期减持了佰维存储1.85%的股份，剩余持股比例恰好为5.0002%，刚好卡在5%的报告线之外，这样既能实现部分收益，又保留了足够的话语权，这种操作手法细致精准，如同手术刀一般。

回过头来看，这一轮上涨并不是基本面突然好转，而是资金结构发生了变化，杠杆资金先冲进来，国家力量在背后托底并引导方向，全球事件又从外部推了一把，普通人想进场的话，得先问问自己：是参与产业升级的大趋势，还是接最后一棒的游戏。