锂价跳水又反弹，投行报告被打脸，材料厂悄悄拿回定价权

4月30号，高盛发了一份看空报告，预测下半年碳酸锂会出现供过于求的情况，市场听到这个消息就慌了，当天价格直接跌到16.9万/吨，湖南裕能、万润新能这些生产正极材料的公司股价也跟着下跌，投资者担心它们手里的库存会贬值，纷纷抛售股票。



结果才过九天，到五月九号价格就涨回十九万六千五，还冲上了二十万，这不是国家突然发补贴，也不是谁在拉盘，是现货市场真的缺货，储能系统五月排产比上个月多出六成，工厂抢着要锂盐，仓库里的碳酸锂从烫手山芋变成抢手货。



天华新能其实有锂矿资源，之前下跌时被当成纯材料商看待，现在矿业务赚钱了，库存价值也上涨，利润就翻倍了，裕能和万润两家公司囤积了不少碳酸锂，之前因为减值计提导致估值受压，现在账面反而变厚了，天赐材料和海科新源在电解液环节，价格跌得厉害反弹也快，属于被市场误伤的类型。



高盛的模型只盯着海外新矿在2026年下半年投产这件事，却没有算准中国储能需求增长的速度，户用储能和工商业项目实际落地比他们预想的快得多，数据滞后导致外资机构的分析报告一遇到实际情况就站不住脚。

以前锂价下跌的时候，矿老板掌握主动权，现在材料厂手里有订单和库存，能够反过来影响上游报价，它们通过长协锁定保底供应、现货补充缺口，库存管理比以前灵活很多，2022年成本一涨就叫苦，现在却能稳住局面。



今年5月，中国储能装机达到8.7吉瓦时，比去年同期增长68%，宁德时代还推出了寿命达15年的新电池，这让长周期项目投资更有信心，这些因素叠加起来，使得碳酸锂的短期需求更加稳定。

我倒觉得，不是投行跟不上节奏，是产业跑得太快，他们还在研究地图，人家已经换了一条路走。