地缘缓和了，资金却没全跑回科技股，半导体ETF又停牌了

5月10号晚上，美国和伊朗同意暂时停火，消息一出来，油气、煤炭、黄金这些避险资产马上跌了一波，这事其实不突然，从3月底中东局势紧张开始，市场就在等着喘口气，但别误会，这不是和平来了，是两边打不动了先歇会儿，核问题、地区主导权这些根本矛盾一点没解决，后面还可能再闹起来，A股这边反应挺有意思，资金没有一股脑涌进科技股，反而流向航空、电子制造这类对油价敏感的行业，油价低了，航空公司成本降下来，电子厂运输也便宜了，外资看到美元走弱、人民币上涨，觉得这些公司短期有机会，不过他们买得比较谨慎，不是大举进场，更像是试探性地补点仓。

半导体ETF最近频繁停牌，5月11号又暂停了一个小时，因为它的价格比基金净值高出超过20%，这种情况已经不止一次了，今年光是停牌就超过了50次，基金公司发布了上百条风险提示，但基本没人理会，问题主要出在QDII额度不够用，想买海外芯片基金的人申购通道被堵住，散户只能在二级市场抢购，结果把价格推得特别高，韩国存储芯片确实涨得很厉害，加上AI算力概念的推动，基金净值上涨了70%，但普通投资者买不到份额，只能高价接手，这不是泡沫要破裂，而是制度限制导致的“抢购荒”，一旦额度放开或者海外芯片周期转向下行，价格肯定会快速回落，现在一些资金已经开始转向光通信、服务器电源这些还没被炒高的硬件领域，高位资金先撤离，低位资金慢慢补进。



苏州、山西和大连最近一起放宽了公积金政策，提高了额度，降低了首付，还允许提取用来买房，北京、成都等二十多个城市也跟着做了，表面上看起来是为了救楼市，其实目标很实际，就是防止房价跌得太厉害，并不是真的想拉高房价，老百姓的收入预期没有起来，房子还在降价，背上贷款压力大，光靠降低首付很难让人马上敢买房子，地产股、建材和家居这些板块的估值稍微回升了一些，但成交量没有跟上，销售数据也没有好转，现在资金在买入地产相关股票时，选的是那些股息高、负债低的国企，图个稳妥，并不赌销量会反弹，政策起的作用最多是让市场心里不那么慌，真要说到基本面反转，还差得很远。

周一开盘指数可能小涨，主要是因为地缘局势缓和让人心情好点，加上地产政策多了些预期，但市场上没有新资金进来，所以不会出现普涨，资金在两个方向来回挪动，一边是算力硬件里那些便宜的环节，比如液冷和电源模块，另一边是地产链里分红高、波动小的股票，科技和周期板块不是你涨我跌的关系，而是同时有人买进、有人卖出，半导体ETF停牌这件事，其实是市场自己踩了刹车，说明大家对纯讲故事的科技股开始警惕起来，公积金政策铺开，反过来印证了经济还在弱复苏阶段，居民信心这根弦还没放松，我觉得现在市场就像一个慢慢调焦的相机，以前拍得虚，现在一点点对准真实业绩，但这个过程肯定不顺，中间还会晃动。