伯恩斯坦 ：部署1GW英伟达 Vera Rubin基础设施需要多少成本？伯恩斯坦（Bernstein）最新报告估计，利用Nvidia即将推出的Vera Rubin架构构建1吉瓦（GW）AI数据中心容量，总成本约为470亿美元，凸显出下一代AI基础设施资本投入日益庞大的趋势。报告估计，一个典型的Vera Rubin NVL72机架成本约为910万美元，高于市场普遍引用的800万美元。分析师将这一差距主要归因于内存成本的上升，尤其是高带宽内存（HBM）。预计到2027年Rubin系统大规模部署时，HBM价格将大幅攀升。据测算，每个机架的内存与存储成本约为320万美元，GPU仍是最大成本项，约为400万美元。网络基础设施预计贡献约120万美元，冷却与供电成本各约15万美元。基于每个机架220千瓦的功率额定值及每吉瓦约3,557个机架的估算，报告计算出每吉瓦机架相关成本约为320亿美元。再加上约150亿美元的物理基础设施支出，每吉瓦AI数据中心的总资本支出合计约为470亿美元。尽管成本持续攀升，分析师认为计算性能将实现显著提升。Vera Rubin NVL72架构预计每机架可提供2,520 FP8 petaflops的算力，而Nvidia上一代Blackwell架构仅为720 petaflops，意味着每美元投资所获得的计算能力将大幅提升。报告还指出，硬件折旧而非运营费用，正日益成为数据中心经济效益的主要驱动因素。以每千瓦时0.15美元的电费计算，运营1吉瓦AI数据中心每年电力成本约为13亿美元，而在六年硬件生命周期下，每年折旧费用约为79亿美元，远超电力开支。展望未来，分析师预计随着AI系统对内存、电力基础设施及先进组件需求的持续增长，每吉瓦成本将继续上升。与此同时，他们也看好AI供应链中电力系统、内存、网络及基板技术等领域的增长机遇。报告维持对Nvidia、数字房地产信托公司（NYSE:DLR）、易昆尼克斯（NASDAQ:EQIX）、台达电子（TW:2308）、欣兴电子（TW:3037）及致茂电子（TW:2360）的「跑赢大市」评级，同时维持对广达电脑（TW:2382）及CoreWeave Inc（NASDAQ:CRWV）的「跑输大市」评级。