以往蓝筹熊市往往大体都是跟着流动性这个因素走，屡次能走出来实际上都有一个很鲜明的支撑，就是以往任何一轮熊市实际上当时的社零都保持着两位数的增速。

不管是投资还是消费，且当时的出口依旧澎湃，都有很多积极因子。年份 社零增速2007年 18.5%2008年 21.6%2009年 18.9%2014年 13.1%2015年 10.7%2016年 11.5%

所以每次探底都有修复的足够动能。因为股价不涨，业绩增长都会让估值进一步显得便宜，而股价跌，业绩还在增，一旦修复，也容易形成戴维斯双击。

只是现在，这些数据都陆续萎靡，再遇到熊市，修复的动能只能寄望市场估值情绪的提升。而自身的增长增速可能都无法让估值跌了之后随着时间推移更洼地，那就只能在跌出足够低的状态之后看谁有心意去拾取。

且更窘迫的是，很多以为蓝筹没风险而上杠杆的资金，特别是融资利率或者外面利息低于股息的杠杆盘，都可能面临巨大的波动压力。 风险总会发生在你意料之外的地方，越是觉得不可能发生，越可能出现极端的灭顶之灾。