A股小猪点金 每日盘前策略 | 2026年6月25日【市场共识】

大家早上好！先把眼光放到昨晚美股。美光盘后暴涨15%，闪迪涨10%，高通涨14%，整个存储芯片板块盘后全线上攻。纳指100期货早盘一度涨超2%。这份财报有多炸？营收414亿美元，同比翻四倍多；每股收益25美元，市场预期才20美元；下季度指引490-510亿，市场预期425亿。碾压式超预期。

国内这边，十大券商的口径出奇一致——中信建投喊"牛市中继"，华西说"别质疑上行趋势"，光大、浙商排着队唱多。核心逻辑就三条：美联储降息周期要开了，国内反内卷加宽信用，老百姓的钱正在搬家（两融余额十年新高）。

我个人的判断：短期情绪被美光这把火点起来了，但高开之后怎么走，要看资金接不接。

【主线一：存储芯片，今天的主角】昨天盘面已经有预兆——兆易创新涨停，通富微电、长电科技跟涨，聚辰股份、汇成股份干了20厘米。明显有资金提前赌美光财报。现在财报落地，而且是大超预期，今天存储芯片大概率高开。但这里有个关键问题：昨天涨过了，今天高开是给你上车还是给你套人？

我的看法：开盘别急着冲，等回调看承接。真正的好买点是高开回落后的分时企稳，而不是开盘就去追。获利盘兑现的压力不小，特别是昨天涨停的那些票。

另外，美银之前放风说2026年全球存储芯片收入要暴增近3倍，当时市场半信半疑。美光这份财报出来，存储的景气度预期要重新定价了。中期逻辑很硬，但短期要注意节奏。

【主线二：AI算力硬件，情绪联动】存储芯片往上走，必然会带动整个AI算力链条。中信把AI放在"五大强势行业"首位，中信建投把AI算力列为重点关注。但说实话，这条线已经被资金怼得很高了。中际旭创、沪电股份这些，资金扎得太深，波动也大。美光的利好对它们是间接催化，不是直接业绩驱动。我的策略是：AI算力今天不主动追，等存储芯片涨完之后看资金会不会轮动过来。如果要参与，优先看低位补涨的品种，比如液冷、光芯片这些还没被充分挖掘的细分。

【主线三：半导体国产替代，政策还在推】陆家嘴论坛的"科创板1+6"政策还没完全发酵，证监会要给科技企业全链条金融服务。中原推的中芯国际、芯碁微装，开源推的北方华创、通富微电，都是这条线。这条线的好处是政策确定性高，但市场热度还没存储芯片那么夸张。如果今天存储芯片涨得太猛、资金溢出来，半导体设备这些有可能被轮动到。

【风险提示】第一，存储芯片高开低走的风险。昨天已经大面积涨停，今天美光盘后利好落地，获利盘兑现的压力很大。别看到高开就冲，等盘中回调看承接。

第二，微盘股的风险被中信证券点名了。中证2000的PE干到148倍，很多小票利润是负的，纯粹靠流动性撑着。中报季会继续杀估值，短线选股要避开这个坑。

第三，港股在调整。中信建投说港元流动性收紧加配股减持，会阶段性拖累A股。有港股通的要注意联动风险。

第四，情绪过热反而危险。两融余额十年新高说明散户在往里冲，但历史经验告诉我们，散户大规模入场的时候，短期调整就不远了。

美光科技财报