🔥【开源通信】不惧调整，坚定看好AI算力链

🐯豆包推出专业付费版，国产AI商业化进程加速。2026年6月24日，豆包正式推出专业版付费订阅并设三档定价：标准版68元/月可接入2.1 Pro模型、加强版200元/月、高级版500元/月。专业版主打Agent驱动的自动化办公模式，支持操作本地电脑、浏览器、调用Skills以及搭建应用系统。横向对比，国外市场方面，豆包的标准版套餐68元低于ChatGPT  Plus的20美元、Claude Pro的20美元，高级版折算年费6000元不及ChatGPT  Pro三分之一；国内市场方面，Kimi定价49至699元/月，通义千问、元宝目前C端基础功能仍免费。

🐯豆包收费根源在于成本收入剪刀差，根据QuestMobile数据，截止2026年一季度，豆包月活3.45亿居行业首位，日均算力消耗数千万元但日收入不足百万，日均Token调用量突破180万亿，单日免费成本高达1.32至2.4亿元，即便推理效率提升43%、成本仅为海外头部38%，缺口仍然较大。商业化方面，据36氪报道，2026年字节不以付费渗透率为核心考核，首要验证功能价值；摩根士丹利对豆包进行的敏感性测算显示，付费转化率0.3%至3.0%对应年化订阅收入1.01至15亿美元，中性情景约4.26至6.84亿美元，相对广告业务规模仍属有限。MiniMax、智谱、Kimi等已相继收紧免费额度，我们认为豆包此举或将成为行业商业化进程加速的风向标。

🐯AI存储需求井喷，美光业绩远超市场预期。美东时间6月24日，美光科技公布FY2026Q3财报，公司3-5月实现营收414.6亿美元，同比增长346%，远超市场预期的353亿美元；毛利率攀升至84.9%，每股收益（调整后）为25.11美元，高于分析师预计的20.28美元。盘后股价上涨超过16%，带动美股芯片股全线走高；公司第四财季指引营收约500亿美元，净利润预计282.4亿美元，均大幅超出分析师预期。

🐯分部门看，公司数据中心业务增长最快，销售额从2025年同期15.3亿美元增长至115亿美元，同比增幅超667%；云存储内存收入达137.7亿美元，同比增长逾300%，移动及客户业务增长超250%，汽车嵌入式应用则增长三倍以上。公司表示已与数据中心运营商、汽车制造商等签署16项长期协议，锁定未来三至五年销售，预计获得220亿美元财务承诺，届时约半数以上收入将来自战略性客户协议。公司预计第四财季资本支出约100亿美元，全年约270亿美元，HBM4的12层产品量产爬坡速度达HBM3E同版本产品的两倍，累计交付HBM4收入已超10亿美元。过去一年美光股价上涨超700%，市值突破万亿美元，AI存储赛道高景气度得到持续验证。

☎️开源证券通信蒋颖/杨昕东/杜致远团队