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说一点想法：今天看到了一种新说法：AI绑定了美国和韩国的命脉，AI崩盘，不但美股会遭受重击，美国经济也会大幅衰退。韩国更加极端，三星和海力士占了韩国股市一半市值，全民加杠杆炒股，更是崩不起！所以，科技股不可能就结束了。因为特朗普啊，他不会允许AI泡沫今年破裂，否则中期选举也就完蛋了。也因为李在明，每一次韩股大跌三星+SK海力士就出利好，直接力挽狂澜。韩国股市今年已经35次熔断了，全世界都没见过。

说实话，我认为任何救市都改变不了趋势，否则就不会有股灾了。但特朗普这届任期确实很诡异，大家天天看川普、马斯克、黄仁勋画k线图，但一直都相信，所以全球股市一直牛！这是为什么呢？本质上还是AI叙事，一方面是巨头疯狂的资本开支，产业链业绩摆在这儿；另一方面AI是事关国运级别竞争，无论中国还是美国，都需要资本市场的慢牛，为各大科技大公司提供流动性，给巨头IPO提供融资。所以不是特朗普、黄仁勋、马斯克真那么厉害，大家都信他。是这一轮AI产业革命有故事有业绩，撑起了全球的科技牛！但牛哥有一种感觉，就是巨头们在AI烧钱快到一个临界点。从甲骨文、微软、脸书都有点烧不动了，现在头铁的还有谷歌、亚马逊、OpenAI这几家，国内主要是字节、阿里。

市场风口

机器人

从产业催化、资金筹码双维度判断，人形机器人板块具备7月结构性主线条件，但难走出全面普涨行情。催化端，马斯克曝光Optimus弗里蒙特产线，原ModelS/X产线改造完毕，7-8月启动量产，工厂设计年产能100万台，远期德州工厂规划千万台产能，Optimus核心零部件价值维度国内供应链占比60%-70%，叠加工信部人形机器人产业政策、优必选大额整机订单落地，产业量产拐点明确；资金端板块前期持续调整，估值消化充分，7月初细分龙头出现批量资金回流，但AI算力、半导体存在资金分流，行情仅集中于有实锤订单、业绩兑现的零部件公司，纯题材小票持续性偏弱。

创新药

创新药长期发展空间广阔，国内政策持续扶持生物医药产业发展，医保谈判规则逐步优化，出海授权、海外临床商业化成为行业新增量，ADC、双特异性抗体、细胞基因治疗等新型药物不断完成商业化落地，行业从单纯研发投入阶段转向产品兑现盈利周期，全球化布局将是中长期核心成长逻辑；具备持续业绩成长性的企业集中在拥有多款自研商业化新药、海外管线布局完善、核心治疗领域产品持续放量、管线梯队丰富且具备自主创新平台的药企，这类企业依靠稳定药品销售、海外合作授权收入实现业绩稳步增长