A股成交从3.7万亿降至2.5万亿，一月缩水1.2万亿。日韩股市大跌，市场恐慌蔓延，传言科技行情结束，资金切换金融消费。

三点观点：1、成交缩水是量化降频，此前天量为虚假交易，2.5万亿才是合理水平。

2、暂无金融危机条件，算力产业链无暴雷；韩股下跌只是三星、海力士资金获利离场，算力硬件依旧紧缺。

3、科技主线仍在，优选不可替代、技术壁垒高、盈利稳定、产品涨价标的，调整只是短期。

成交回归常态不代表行情结束，算力作为经济增长核心赛道长期向好。