前几天市场还在说 Meta 要砍 capex，现在看这个说法基本被证伪了。

Meta 准备在加拿大 Alberta 的 Sturgeon County 投资约 100 亿美元，建设其在加拿大的第一个数据中心。这个项目规划电力容量达到 1GW，大致相当于 75 万户家庭的用电规模，也会成为 Meta 在美国以外最大的 data center。

如果 Meta 真的要系统性收缩 AI capex，就不会在海外继续推进这种 100 亿美元、1GW 级别的数据中心项目。

这件事真正重要的地方，不只是 Meta 又建了一个数据中心，而是说明大厂的 AI 基建投入还在继续，只是市场之前容易把短期节奏变化误读成总量收缩。

现在 AI capex 的竞争已经不只是买 GPU，而是往更底层扩散到电力、土地、天然气、管道、发电资产和长期供电协议。Meta 这次的数据中心主要依靠天然气发电，公司也会为新增电力供给出资，并接入 Alberta 电网。

所以 AI 基建的瓶颈正在从芯片继续往外延伸。谁能拿到便宜、稳定、可扩展的电力，谁才有能力继续堆更大的模型、更大的集群和更高的推理需求。

过去大家看 AI 投资，主要盯 GPU、服务器、交换机、光模块。现在看，这条产业链还在继续外溢，数据中心、电力设备、天然气、发电资产，都会变成 AI 基建的一部分。

Meta 这个项目说明，AI capex 不是结束了，而是在从单纯的算力采购，进入更重资产、更基础设施化的阶段。

AI 不是一个轻资产的软件故事，而是新一轮全球基础设施扩张。人工智能 成为TA的V+会员