百大集团上半年净利预降超八成，非经常性损益缩水是主因

7月14日，百大集团发布业绩预告，预计2026年上半年归母净利润约1000万元，同比减少82.72%；扣非净利润约2700万元，同比减少16.24%。

公司主营百货零售及物业租赁，2025年上半年归母净利润约5786万元，其中非经常性损益贡献约4300万元，主要来自资产处置收益。本期归母净利润大幅下滑的核心原因正是非经常性损益的减少。扣非净利润降幅相对温和，反映公司主营业务盈利能力未出现大幅波动。

百货零售行业2026年上半年整体承压，线下客流恢复节奏偏慢，但物业租赁等业务具有较强稳定性。百大集团地处杭州核心商圈，物业资产具备较强的抗周期属性。公司归母利润的“失真”主要源于去年同期的资产处置高基数。对于投资者而言，扣非净利润更能反映公司持续经营能力的真实水平，目前经营层面仍保持基本稳定。市场关注的焦点在于公司下半年能否通过成本管控和运营优化实现扣非利润的企稳回升。由于百货行业受季节性因素影响，上半年和下半年的业绩分布通常存在差异，投资者可关注三季度的消费恢复情况。此外，公司在手物业资产的重估价值仍具有安全边际。在零售行业整体面临挑战的背景下，拥有核心地段物业资源的公司具有较强的抗风险能力，百大集团后续能否实现利润端的企稳，值得持续跟踪。投资者可关注零售板块的估值修复节奏和消费复苏趋势，判断公司业绩的修复空间。