7月10日，《印度快报》和《今日印度》报道，印度政府已批准中国Vivo与本土企业迪克森成立合资企业。三年前Vivo在印业务受阻，现重新获准进入。官方称此为“中资在手机制造领域首次重大战略投资批准”。但据合资协议股权结构，该批准附有不对等条件，实质为印方单方面主导。

根据印度工业和国内贸易促进署的正式批文，这家合资公司的股权比例精确到个位数——迪克森持股51%，vivo持股49%。别小看这2%的差距，在商业规则里，51%意味着绝对控股权，大到经营方向、人事任免，小到日常决策，印度方都拥有最终拍板权。而vivo投入技术、产能和订单，却只能做第二大股东。

两家公司首期各按持股比例注资，总规模5000万卢比。合资企业计划今年12月正式投产，2027财年就能产出约1100万部智能手机，到2028财年还会进一步扩产。算下来，迪克森的年产能将直接增加2000万到2200万部，每年额外创造约3000亿卢比的收入。

这笔账怎么算，都是印度占便宜。并且，这家合资公司要承接的，正是vivo在印度超过2000万部的智能手机生产订单，差不多占到vivo印度年销量的三分之二。换句话说，vivo在印度每卖出三部手机，就有两部的生产利润要分给这家印度控股的公司。

三年前可不是这样的。在2022年7月5日，印度执法局以涉嫌洗钱为由，在全国44个地点突击搜查vivo印度公司及相关企业，一口气冻结了119个银行账户，涉及金额46.5亿卢比。当时印度官方的说法是，vivo非法将6247.6亿卢比汇往中国，金额相当于该公司一半左右的营收规模。

那阵仗之大，几乎是把 "赶走中资" 写在了脸上。

可事情还没完，2023年10月，印度执法局直接逮捕了四名vivo印度子公司高管，其中包括一名中国籍管理人员。到了当年12月，又有两名vivo资深员工被捕。法庭上，印度检方甚至拿出一封 "密信" 要求法官单独查看，连辩护律师都无权查阅，整个过程充满了泛安全化的操作色彩。

那段时间，印度对中国手机品牌的围剿是系统性的。小米先于vivo中招，555亿卢比资金被扣押，至今没有完全解封。OPPO也遭遇了439亿卢比的关税追缴。一时间，"印度杀猪盘" 成了中国出海企业圈里人人警惕的关键词。

可就是在这样的高压之下，中国手机品牌并没有真正退出印度市场。整个印度市场前五名里，中国品牌占据四席，整体市场份额超过七成。一边是政府喊着 "去中国化"，一边是消费者用脚投票选择中国手机。这种撕裂的局面，维持不了太久。

印度不是没想过扶持本土品牌。从 "印度制造" 政策推出开始，新德里就盼着能长出自己的三星、自己的苹果。可现实是，印度本土手机品牌不争气，在产品力、供应链、性价比全方位落后，根本撑不起市场需求。

迪克森就是印度本土最拿得出手的电子代工厂，可即便如此，没有中国企业的技术、供应链管理和订单支撑，它也做不起来。这就是为什么印度政府智库——印度国家转型委员会，在 2025 年年中就开始建议放宽对中国企业的投资审查，因为明眼人都看得懂：绕开中国，印度的制造业升级走不通。

一位印度政府高级官员私下说得很直白："我们不能继续回避中国了。事实是，他们生产我们组装业务所需的产品，如果想进一步深入供应链，印度公司就必须和中国公司合作。"

这句话，戳破了印度这些年 "去中国化" 的泡沫。

所以才有了今天这一幕——三年前被执法部门抄家的企业，三年后被官方亲自批准合资，还被冠以 "重大战略投资破冰" 的美名。面子上是印度放宽市场准入，里子是印度制造业不得不向现实低头。

那vivo为什么愿意接受这种不对等的股权结构？答案也很现实。印度是全球第二大智能手机市场，人口基数摆在那里，增长潜力摆在那里，任何一家全球化的手机厂商都不可能轻言放弃。vivo在印度诺伊达的工厂年产能超过1亿部，是vivo全球供应链最重要的海外制造基地之一，百亿级的沉没成本已经投下去了，不可能说走就走。

更关键的是，2020年印度出台了Press Note 3政策，所有与中国陆地接壤国家的投资，都必须经过印度政府逐案审批。这道闸门不打开，中资在印度就永远悬着一把达摩克利斯之剑。接受51:49的股权结构，本质上是用控股权换生存权，用部分利润换政策确定性。

从2024年12月签署合资意向书，到2026年7月最终获批，整整一年半的审批周期，也从侧面印证了这笔交易的政治敏感度。印度内部显然也经历了反复拉扯，最终还是经济理性占了上风。

这件事最讽刺的地方在于，印度媒体把它当头条新闻来报，字里行间透着 "我们终于让中资低头了" 的自豪感。可明眼人都看得出来，真正低头的是谁。