从ETF数据，看大盘走势：大盘反弹力度有限，科创没有止跌

一，ETF总量：反弹了，但申购力度弱了

昨天大盘阳包阴大涨，但ETF净申购反而大幅萎缩——反弹是市场自发的，护盘资金没有继续加码。

宽基ETF从139亿骤降到13.7亿，说明“托底但不拉升”的节奏还在延续。

二，宽基ETF：谁在买，谁在卖？

数据太多，直接说结论：

机构仍在利用科创50ETF的溢价进行套利，而不是在建仓。说明，科创做多意愿不强，还不能说止跌了。

沪深300ETF华泰柏瑞同样有套利痕迹——净申购7.8亿，主力净流出4.4亿。

相比之下，资金在通过创业板50ETF做多，而不是在套利。这和市场状态也一致，创业板昨天反弹的多。

昨天中证1000的大额申购是护盘资金在3900点附近的托底行为，反弹后就收手了。

三，科技主题ETF：芯片、人工智能方向，做多意愿增强

芯片、人工智能方向，昨天继续维持大额净申购，主力没有同步流出。连续两天大额净申购，说明AI方向开始有真正的增量资金在布局了。

半导体设备方向仍在失血，和芯片设计/制造方向形成反差。

四，行业主题ETF：银行在吸筹，创新药在分化

中期维度，资金在银行持续吸筹。银行板块近一周净值上涨2.67%，自6月末低点以来走出V型修复行情。

创新药方向，7只规模最大的ETF，昨天都是净申购，场内主力净流出很少，说明机构有意推动板块站上无穷成本线。

但需要关注今天的成交量是不是能够有效放大，能够维持在无穷成本线之上。

证券方向，中期资金在持续流入证券方向，和银行类似，都是防御性配置的逻辑。

五，外部变量：长鑫定价落地 + 美股存储大涨

长鑫科技发行价定了，8.66元/股，对应上市市值约5791.88亿元。网下申购倍数高达462.85倍。今天（7月15日）14:00-17:00举行网上路演，明天（7月16日）正式申购。

这将对市场产生一定的资金抽离。

昨晚美股存储板块全线大涨，SK海力士涨超11%，闪迪涨超7%，费城半导体指数涨超3%。SK海力士登陆纳斯达克叠加长鑫科技IPO进程推进，强化存储芯片行业景气逻辑。

六，今天盘面的判断

存储/半导体方向：高开是大概率，但能否持续是关键。 但A股存储更多是模组和分销商，不是HBM的直接受益方，传导链条比光模块、半导体设备要弱。

如果高开后能稳住甚至继续走强，说明“利空出尽”的逻辑在兑现；如果高开低走，说明市场还在消化长鑫的“抽血效应”。

宽基ETF：今天是长鑫申购前最后一个交易日。 如果上证再次下探3900附近，宽基大概率会再次托底；如果维持在3950以上震荡，宽基可能继续观望。今天的宽基申购数据，会比昨天更能说明护盘资金的真实意图。

创新药：昨天刚站上无穷成本线， 如果今天科技方向（存储/半导体）高开高走，创新药可能横盘震荡；如果科技高开低走，资金可能重新切回创新药。但无论科技怎么走，创新药的中期方向没有被破坏。

最后几句总结：

昨天阳包阴，但ETF净申购大幅萎缩，说明反弹是市场自发修复，护盘资金没有跟进。我认为，反弹力度有限。

科技方向出现“芯片ETF双流入”的积极信号，但科创50ETF仍在套利，科创很有可能没有止跌。

今天的关键是看存储方向高开后能否稳住——稳住了，科技短期见底；稳不住，资金继续往创新药和银行切。

以上内容是个人对市场的观察和理解，仅为交流，不作为投资建议。市场有风险，决策需谨慎。

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