今天盘面真真实实上演了一场“高低切”，资金从高拥挤的科技撤出，分散流入低位有逻辑的方向：创新药、白酒、证券。

三个板块的逻辑不同，命运也会不同。

下面分别分析，不妥之处敬请指正——

一，先看看大盘情况，箱体震荡格局未变

我昨天到今天早晨，根据ETF的资金进出情况，分析了宽基只托不举，上证下探到3900以下时，宽基净申购量大，到了4000附近，就开始收手。今天上证窄幅震荡，宽基净赎回。

行业ETF层面，也是如此。今天随着大盘反弹，各行业主题ETF，申赎力度略大于场内净流入，无意托举板块大幅走高。

由此我认为，近期大盘将在60日均线和无穷成本线之间（4055-3901）进行窄幅震荡，不排除再次短时间跌破3900的可能。大资金这么做，考虑的可能是，韩股频繁熔断、北向资金更寻求稳定性，以及长鑫上市对资金的需求。

比如，7月13日韩股年内第6次熔断，北向资金从A股大幅净流出，7月14日转为小幅净流入。北向资金单日大幅净流出后，往往会进入一段净流入修复期，但方向是“寻求稳定性”——流入创新药、白酒、证券等低位有逻辑的方向，而非追高半导体。

北向资金对于亚洲股市会有综合考量和平衡。

二，再来看看今天热点板块，创新药第三次站上无穷成本线，资金结构比前两次都强

今天创新药板块第三次站上无穷成本线，东方财富数据+4.19%，成交额1307亿，换手率4.34%。主力净流入172亿（明盘76.6亿，暗盘95.2亿），力度很大，效果也不错，到尾盘时还能在抛压中，来了个小反弹，比想象中要好。

涨停梯队上，创新药板块涨停11家，连板1家（迪哲医药2天2板）。化学制药板块涨停9家，连板2家（哈药股份4天4板）。连板形成龙头高度，引起市场资金关注。

三、再来看看大家都关心的半导体/科技：资金集中撤出，科创50确认M头

科创50今天放量大跌4.25%，半导体、国产芯片、存储芯片三个科技核心方向合计流出超1000亿，资金从科技方向集中撤离。

长鑫科技IPO明天正式申购，长鑫询价结果出炉，市场对长鑫IPO存在“抽血”担忧。长鑫询价出来的PE超300倍，市场解读为“利好出尽”。

科创50今天跌破13日成本均线，M头形态非常明显—中期下跌趋势已经确认。

四、除了创新药，证券、白酒，也是今天的亮点

证券、白酒，这两个板块今天确实涨幅靠前、主力净流入不少，但驱动逻辑完全不同。

1，白酒，政策驱动的“低位修复”，持续性存疑

今天白酒板块全线飘红，核心催化是7月13日《扩大消费“十五五”规划》 ，围绕服务消费、商品消费等部署了28条重点任务。消费板块是今天政策红利的直接受益方向。

食品饮料行业全天主力资金净流入15.71亿元，量能有些不足。

白酒更像是，低位修复+政策脉冲，不是基本面反转。

2，证券，业绩+重组双重驱动的“估值修复”，逻辑比白酒扎实

业绩端：截至7月15日，证券板块50只成分股中，已有21只发布半年度业绩预告，20只预喜，预喜率高达95.24%。这是证券板块今天上涨最核心的基本面支撑。

重组端：中金公司拟换股吸收合并东兴证券、信达证券的重大资产重组申请已获证监会受理。中金公司午后一度涨超9%，是今天证券板块的领涨龙头。

证券板块今天主力资金净流入29.1亿元。证券ETF国泰已连续3个交易日资金净流入，近10个交易日净流入额达34.21亿元。

证券近期的上涨，有基本面支撑的估值修复，不是单纯的情绪反弹。

最后几句总结：

创新药是当前资金最集中的主线，证券是有基本面支撑的阶段性配置，白酒是政策驱动的低位脉冲修复——三者同属“高低切换”的受益方，但资金认可度和逻辑强度依次递减。

明天关注：

创新药后期能否维持，需要观察量能的持续性——如果明天缩量至1000亿以下还能站稳，说明筹码锁定良好；如果明天放量至1500亿以上，说明分歧仍在扩大。

以上内容是个人对于市场的观察与理解，仅为交流，不作为投资建议。市场有风险，决策需谨慎。

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