关于昨夜美股，在对谷歌现金流的担忧下，七姐妹这些大厂基本都有一定程度的下跌，这是目前市场的分歧点，但好的是，费城半导体指数在这种环境下，只是微跌，主流的半导体公司像海力士、美光、闪迪、阿斯麦、应用材料等都不同程度上涨，英伟达、台积电、ARM、戴尔等都跌幅很小，我们自己这边昨天硬科技主打【补跌】的格局，在一定程度来说，预期风险是进一步得到释放的，只要日韩今天别太过分，今天会不太差。

唯一难看一点的是意法半导体昨天由于三季度指引略低于预期，导致暴跌，公司Q2营收34.9亿美元（同比+26%）、非GAAP EPS 0.31美元，均超预期；Q2毛利率34.8%也达标。
但公司给出Q3营收指引中值37亿美元（±3.5%），而分析师平均预期在37.2亿~37.9亿美元之间，缺口约1%~2%。在半导体股里，这种“前瞻差一口气”引发了杀估值。
同时Q2 EBITDA仅6.79亿美元（预期约7.98亿）、自由现金流0.83亿美元（预期1.51亿），盈利质量受减值/重组/NXP传感器业务收购会计影响拖累，也被市场拿出来说事。不过超18%的下杀一定程度对这种预期的释放我个人认为是相当充分的，甚至有些过头，所以它这一家不足以影响整个硬科技后续的评估。

另外纳斯达克指数的下跌除了担忧大厂现金流与开支能力外，deepseek与华为对他们的扰动也是重要原因，在这条逻辑下，国产替代可以得到强化。(关注老羊）