深夜，三条美股盘中消息刷满了手机屏幕，睡意一下没了，看来明天要注意了！

美股盘中存储板块跌幅还在扩大，闪迪日内暴跌10%，美光跌5%，SK海力士跌5.4%，消息推送给出了两个归因，长鑫上市募资超600亿，国产DRAM产能扩张将削弱美存储企业的议价权，英伟达7500亿AI基建交易引发市场对循环融资的担忧，资金从高估值半导体板块撤离。

长鑫上市确实是一个不可忽视的变量，过去美光和三星、海力士在通用DRAM市场上形成了相对稳定的寡头格局，长鑫的产能放量意味着这个格局正在被打破，国产DRAM品质和良率持续提升，已经开始进入主流客户的供应链。

当国产产能真正释放到全球市场，通用DRAM的供需关系会被重新定价，这是市场正在消化的预期，至于英伟达的融资模式，5000亿合作、7500亿框架、10吉瓦数据中心，这些数字铺得太满太快，市场开始担心谁在买单，循环融资的逻辑一旦受到质疑，整个AI基建链条上最脆弱的环节就会更脆弱。

短期看，存储板块的情绪修复需要时间，有两点是确定的，一是长鑫上市对国产存储产业链是中长期利好，设备、材料、封测方向的订单会进一步提升，二是HBM等高端存储的供需格局不会因为通用DRAM的竞争而改变，板块分化在加剧，有技术壁垒的公司和只靠涨价红利的公司，正在走向不同的方向。