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先说顺丰王卫。他从公司账上，划出快60个亿，一张一张，从市场上往回买自家的股票。钱花出去57亿，眼看就要砸满了。结果呢？股价K线图，像断了电的心跳监测仪，一路向下，直接戳破31块。屏幕上那个绿色数字，冷冰冰地宣告着，这是十年来的最低点。三千七百亿，就这么从指缝里流走了。有人打电话去顺丰问，那边的人回了句话，说基本面在改善，是外面热钱都跑去玩科技股了，没人看我们了。这话听着，就像是考试考砸了，然后说，不是我没学好，是监考老师长得不好看，影响我发挥了。真金白银的60亿，在3700亿的窟窿面前，连个水花都没看见。说到底，当一个时代要抛弃你的时候，连一声再见都不会说。你觉得呢？

小米这一年市值蒸发8000亿，说出来你可能不信——这钱够它干两年的营收总和。有人说不就是造车亏了31亿吗？但你翻下Q1财报就知道，这窟窿比想象的深多了。手机出货量跌了快两成，曾经最稳的现金牛现在掉了链子；汽车交付腰斩到8万台，卖一台亏一台，光这一项就把利润咬掉一大块；AI更狠，一个季度砸90亿研发，钱像泼出去的水，连个响儿都没听见多少。三条线，没一条是在赚钱的，全在伸手要钱。但真正让市场慌的不是亏钱——是没人能算明白小米到底值多少钱了。你说它是手机公司？手机股PE一般给12到15倍，可它现在还带着汽车、AI的摊子，这数肯定不对。算汽车公司？亏钱阶段的车企看PS，撑死给两倍，可它手机业务还在盈利，又不能这么算。当AI公司看？人家看用户数和增长性，它的AI布局还藏在实验室里，没多少能落地的东西。更别说还有机器人这些零碎——估值逻辑乱成一锅粥，华尔街的计算器都快冒烟了。结果就是PE从35倍一路砸到18倍。不是小米突然不行了，是资本拿不准该怎么给它定价了。账上2200亿现金看着厚实，可架不住三处烧钱。手机要冲高端，得砸研发搞供应链；汽车要扩产建厂，哪哪都要钱；AI团队几千号人，工资都是天文数字。这钱像装在漏底的桶里，看着多，实则不经花。雷军说要搞“人车家全生态”，说白了就是啥都想自己做，从手机到汽车到智能设备，链条拉得比谁都长。可从轻资产平台硬生生改成重制造业综合体，这转身比翻书还快。600亿三年投AI，听着吓人，可这些钱能不能砸出真东西？能不能让市场重新看明白它的估值逻辑？现在的小米，就像个手里攥着一堆零件的工匠，想把它们拼成一台超级机器，可零件太多，连他自己可能都还没摸透该怎么组装。市场不怕你花钱，怕的是你花了钱，最后连个清晰的样子都拼不出来。接下来就看两点：要么手机先稳住利润，要么汽车做出爆款，再或者AI突然搞出个能落地的杀手级应用。总得有一个先成，不然这估值还得往下磨。毕竟资本的耐心，从来都跟你的进展成正比。

很多人觉得，小米这一年跌掉一万亿港元，是港股不好、科技股整体调整。可问题没那么简单。2025年6月，小米市值一度冲到1.59万亿港元；一年后，只剩5525亿港元，跌了65%。同期阿里、腾讯跌幅大约三成，小米明显跌得更狠。核心原因就一句话：支撑估值的三个故事，同时遇到了麻烦。第一个故事是手机。手机一直是小米最大的现金牛。一季度，小米全球手机出货3380万台，同比下滑19.2%，国内市场更是从1330万台跌到870万台，跌幅35%。华为回来了，苹果大促，小米夹在中间压力很大。更麻烦的是，DRAM价格过去一年涨了4倍多，存储成本占手机物料成本已经冲到30%-40%，毛利率从12.4%掉到10.1%。第二个故事是汽车。过去两年，小米靠造车把市值从5000多亿拉到1.5万亿。可今年一季度，汽车交付8万辆，环比下滑44%，汽车业务重新亏了31亿元。市场以前看的是“能不能造出来”，现在看的是“能不能持续赚钱”。第三个故事是AI。雷军说未来三年投入600亿元做AI，方向没问题，但问题在于，AI现在主要表现为费用。一季度研发投入接近90亿元，同比增长33%，利润却从107亿元降到60亿元。钱在不断投入，收入还没看到。手机赚钱能力下降，汽车重新亏损，AI持续烧钱。三个故事同时伸手要钱，真正负责赚钱的业务却在变弱。资本市场其实很现实。一个故事没兑现，可以等；两个故事没兑现，也能忍；三个故事同时看不到回报，估值就得重算。小米现在最需要的，已经不是再讲一个新故事，而是先把已经讲出去的故事兑现一个。

总裁大佬的生活真如“高度自律、极度松弛、坚持奋斗”所言。就说97岁的李嘉诚，身价近4000亿港元，却活得极为“清苦”。他凌晨5点59分准时起床，作息雷打不动，饮食也素淡。在慈山寺，别的富豪前呼后拥，他却能双腿利索地上香。还有王健林，早晨4点起床健身，飞行6000公里，横跨两国三城谈下500亿业务，晚上还回总部继续工作。胡润报告显示，超500名富豪平均工作日睡6.6小时，三成不足6小时。大佬们的自律和奋斗令人惊叹，这或许就是他们成功的秘诀。

小米一年蒸发8000亿市值，够小米两年营收总和的钱！你以为是造车亏31亿的事？太天真了。Q1财报亮出来的牌，比你想的狠多了：手机出货跌了快两成，汽车交付腰斩到8万台，AI一个季度烧了90个亿搞研发。三条线，没有一条在舒舒服服赚钱，每条都在张着大嘴往外掏。但真正让华尔街睡不着的是这个：没人知道小米该值多少钱。手机股PE给12到15倍。汽车股亏钱阶段看PS，顶多两倍。AI公司不看利润看用户数。机器人公司更离谱，纯看老板的想象力。小米现在四个身份全齐了。四套估值往上一套，互相打架，没一个对得上。结果呢？PE从35倍一路砸到18倍。不是小米不行了，是真没人算得清这个摊子到底值多少。2200亿现金摆在那看着挺厚实，可手机要高端化，汽车要建厂扩产，AI要养几千号研发。三条线同时张着嘴等钱，这数字真不够让人踏实的。雷军说要搞人车家全生态。翻译成人话就是：什么都要自己干，什么都得自己往里砸钱。从轻资产平台硬生生变成重制造业综合体，600亿三年AI投入，到底能不能砸出水花？评论区说说你的判断。

人生怪相，必有奇才！马云凭一己之力，改写中国金融格局纵观中国互联网与普惠金融发展史，马云绝对是无可替代的时代开拓者！2004年支付宝问世，国内第三方支付一片空白，无规则可依、无政策可循。面对银行的不配合、外界的质疑非议，还有随时可能违规的巨大风险，他直言“要坐牢我去”，以一己之力扛下所有压力，为国人搭建起全新的网络信任支付体系。后来余额宝横空出世，打破传统金融的壁垒，倒逼行业深度改革。让普通老百姓告别高门槛理财，零钱也能增值，真正实现了金融普惠，也让中国移动支付领跑全球。当一众互联网巨头扎堆跟风布局AI时，马云早已前瞻性落地阿福智能体系，布局遥遥领先。不惧风险、敢为人先、眼光超前，正是这份孤注一掷的魄力，颠覆了旧格局，造福亿万普通人，这样的远见与担当，值得所有人敬佩！

潘石屹说现在的房子已经是理财产品，不再是家电。这句话说和没有说一样，毕竟自古以来，房子与家电肯定不同，家电有钱买，没有钱可以不买，但房子有没有钱肯定的买。人最怕的就是居无定所。

合作方叫停、骨干离职、银行收紧授信王石的企业正面临实打实的连锁冲击

【琅河财经】潘石屹夫妇从SOHO中国累计获得分红约133亿元；2014年至2019年间，累计出售资产回笼资金近300亿元。除掉相关税费，两人从中国市场上赚走近30至40亿美元。2011年至2013年，潘石屹夫妇大举布局纽约核心商业地产，联合外资合计投入约27亿美元，拿下通用汽车大厦、公园大道广场、港务局长途巴士站办公楼等资产。据最新估值，这笔投资的资产估值下调了15%至25%，租金收入已无法覆盖贷款利息、房产税和运营成本。虽然有意折价抛售却无人接盘，陷入了持有亏、卖了巨亏的两难境地，浮亏规模数亿美元。由于这些资产还没出手，具体亏损数目难以估算，目前大约在4至7亿美元。2013年，张欣斥资2600万美元购入曼哈顿高端联排别墅，准备长期持有。2024年，这笔原计划长期持有的资产，由于持有成本太高，张欣以2380万美元将其出售。账面直亏220万美元，叠加11年的房产税、物业维护、保险等持有成本，实际总亏损约450至500万美元。2019年前后，两口子效仿国内SOHO共享办公模式，在纽约、洛杉矶投入约2.8亿美元布局共享办公场地，并重金租赁装修。由于疫情后远程办公普及，门店空置率超30%，现在批量关店止损。本金已基本亏光，无有效回款，打底亏损3亿美元。2022年，张欣主导跨界投资好莱坞电影《月球陷阱》，单笔投入3000万美元。这部投资1.5亿美元的电影，全球票房仅6700万美元，分账不到3000万美元。张欣在这笔投资中实际亏损超2800万美元，几乎全额打了水漂。2025年，潘家两口子花费7600万美元在纽约上东区再度拿地抄底，试图弥补前期亏损。由于项目尚在规划初期，官方未公布具体数字。但以纽约高昂的建筑成本，在上东区要拆除旧建筑、重建精品豪华公寓，成本没有三五亿美元恐怕拿不下来。去年新浪财经发布的数据显示，张欣身家约11亿美元，潘石屹约12亿美元，两口子加一起23亿美元，与巅峰时相比少了近一半。

黄金现价4053空单已止盈黄金黄金首席专家-老罗专家警告金价或遭螺旋式下跌

李嘉诚跑了，何超琼清仓了美高梅所有股份，三个顶级大佬同时跑路，他们到底看见了什么我们没有看见的东西？今天我把四件反常的事情串起来，看完你脊背发凉。第一件怪事，欧洲和日本经济都快躺平了，却同时在加息。德国增长停滞，日本全年增速预期不到1%。按理说经济这么萎靡，应该降息救市才对。但6月11号欧洲央行突然加息25个基点，三年来首次；5天以后，日本也跟着加息，创下1995年以来最高利率。他们疯了吗？不，他们宁可经济承压，也要缩小和美元的利差，目的只有一个：防止资金外流，保住自己的汇率。说白了，他们在跟美国抢钱。第二件怪事，亚太股市涨疯了，货币却在贬值。过去一年，日韩股市屡创新高，很多公司股价都涨翻了，韩国人甚至搞出了四代同堂信贷，全部砸进股市，想靠股市逆袭改命。但诡异的是，股价涨得越高，货币跌得越凶。只有一种解释：外资在拉高股价的同时，正在偷偷卖股票换美元撤退，而散户还在盲目追高，成了高位接盘侠。记住这句话：汇率才是资本投票的真实状态。第三件事，黄金和比特币居然在跌。按道理，乱世应该买黄金避险，但黄金最近跌回了2025年的水平，比特币更是连跌。为什么？因为有一台抽水机把钱全部吸走了。华尔街左手用AI革命吸钱进科技股，右手用美债高利息锁钱进美元体系，黄金和比特币两头被抢，资金根本流不进来。比特币甚至快沦为美股续命的血包了。第四件怪事，SpaceX要在泡沫最高点上市。美股七巨头市值合计超22万亿美元，等于整个美国的GDP。它们在AI上砸了6000亿，总收益却只有350亿，且大多数在内部左手倒右手。这个时候华尔街还强推SpaceX上市，估值2万亿。为什么？因为SpaceX是资本集团给自己准备的逃生舱。它们清楚AI泡沫迟早要破，必须趁破之前把虚高的纸面财富换成实打实的硬核资产：火箭、卫星、星链。这四件怪事同时发生，背后指向同一个核心：美国的债务危机快兜不住了，正在想办法把危机转移给全世界。为什么高志凯预警美国会爆发金融危机？因为12到18个月后，美国有一笔10万亿美元的低息旧债集中到期。这笔债是零利率时期借的，利息只有0.5%到1.5%；现在利率长期维持在4%左右，还款成本暴涨了3到5倍。就像你信用卡欠了10万块，以前年利息1000，现在一下子涨到5000，你受得了？更要命的是，日本、中国、沙特这些大买家还在疯狂抛售美债，借新还旧的玩法快玩不下去了。别以为美国能无限印钞，美元的本质是靠全球买美债做准备金发出来的，大家都不买了，印钞机就得停。历史不会重复，但会押韵。这套剧本美国20年前演过一次：1997年，他们先放水吹大东南亚的泡沫，再突然加息虹吸全球资金，拉爆这些国家的资产，最后华尔街趁机抄底，带着美元回流，硬是把互联网泡沫续了三年。那一轮收割，日本陷入停滞，欧洲成了美元附庸。但这一次，欧日不想再当冤大头了，所以他们赶在美联储加息之前先稳住汇率。所以高志凯的预警绝不是危言耸听。这一次，巨额债务加AI泡沫加地缘冲突，三重火药凑在一起。2000年只是单纯的互联网泡沫，这次危机的烈度会是当年的十倍。第一，去掉杠杆，不借钱炒股、买房、消费，危机一来，杠杆会让本金一夜清零。第二，守住现金流，不要轻易辞职，多搞副业，留够3到6个月的现金。第三，分散投资，别把鸡蛋放在一个篮子里，至少分3到5个领域。最后给大家吃一个定心丸：这次危机可能比20年前更猛烈，但不同的是，这一次我们的祖国足够强大，有独立的货币政策、庞大的内需、充足的外储、稳定的能源、较低的通胀，绝不会重蹈当年亚太国家的覆辙。我们要做的就是做好防守，守住自己该守的。无论周期怎么变，我们都能平稳地穿越这场危机。

顶级股权企业家周末思考

查理芒格：记者问他："你人生最失败的投资是哪笔？"他的回答：我为芒格家族买了大量阿里巴巴股票。阿里巴巴是家好公司，但我觉得它被过度炒作了，而且马云在和中国政府打交道时犯了错。"我也栽过跟头。谁都有失手的时候。就像最顶尖的网球选手，某天站在中央球场也可能状态全无。"

马云：不出2年，中国贬值最快的不是房子、股票，而是这3个东西。引人深思：真正的风险，从来不在你盯着的地方。人人紧盯房价、股市防资产缩水，但真正的陷阱往往在盲区。马云预判：未来两年贬值最快的，不是房产股票，而是普通人的三类核心资本。楼市平稳、股市回调，显性风险已被规避。可隐形贬值的三类资产，正掏空多数人的积蓄与底气：固化认知、可替代技能、虚荣消费。时代迭代加速，固守旧思维、依赖落后技能、追逐虚浮排场，只会让价值持续缩水，最终被时代无情淘汰。逆水行舟不进则退，在变革浪潮中停滞便是最大的倒退。这警醒我们，唯有不断进化才能立于不败之地。财富的终极底气，是持续迭代的自我。顺势更新认知、打磨核心能力、摒弃无效攀比，才是守财之道。

曹德旺现在通过家族基金，一年投入福耀科技大学经费是5个亿，但是现在来看家族基金应该吃不消这笔大额支出，所以才会喊出各院系要自负盈亏。要知道总共计划投入是100亿，但是光建大学就已经花掉43个亿了，还剩57个亿。这57个亿，看上去，听上去都很多。但是如果随便与一所公立大学的投入做对比就会发现，曹德旺的这57个亿犹如杯水车薪。比如我们山东的一所普通大学，山东第一医科大学，一年的投入就是40多个亿。这57个亿如果不想办法能财生财，再省着花，也没几年就花光了。在我看来，曹先生把办学资质申请下来之后，是摸着石头过河，因为没有先例，只能自己发现问题，解决问题。而这个学校的学生在我看来的优势是，大一进行理论学习，到了大二开始参与企业研发成果转化，大四毕业就有了3年的工作经验。这比普通大学里的大学生，实践方面还是要强很多的。

创始人拒饮自家产品被拍下，东鹏市值一夜崩了，一个视频让东鹏特饮市值两天蒸发20亿！就算请来再多当红明星做代言，都比不上掌舵人亲自认可自家产品！消费者心里看得明明白白，卖货的人自己都不愿意入口，普通人难免会心生顾虑！真正靠谱的生意人，都会以身作则，雷军每次上新都会第一时间体验自家产品！老一辈企业家更是敢直面产品问题，用行动稳住大家的信任！明星代言只是锦上添花，创始人才是品牌最核心的活招牌！数十年积攒下来的口碑，一不小心就会因为一句话一段视频化为乌有！这二十亿的惨痛教训，值得所有做生意的人好好反思！你还会继续选购这款饮品吗？

是不是有很多北方的朋友都没吃过黄皮黄金黄金首席专家-老罗

投资并不需要很高的文化，只要认得字，只要懂得基本的算术，就可以投资。投资的本质就是做生意，有些很优秀的商人，并没有很高的文化，比如曹德旺。投资也不需要很高的智商。假如高智商可以赚钱，请问大科学家牛顿为何亏了那么多？投资其实很像种地，春种秋收，只要有耐心，就一定有收获，当然你得选择优质种子。投资和种地一样，是万万不能急躁的，拔苗助长的人都是傻子。股市里从来没有一夜暴富的神话，只能不急不躁地坚守。

王健林被债务压的都脱相了但他还是扛住了，算是一条汉子！

一、涅槃计划核心背景2026年，刘强东在APEC工商论坛正式对外公布京东涅槃计划（涅槃项目）。行业大趋势：京东将大规模普及无人车、无人机、智能仓储机器人，未来末端配送逐步实现自动化，传统快递配送岗位会持续缩减。面对70万一线快递员、仓储蓝领可能被机器替代的问题，刘强东定下底线：自动化升级绝不裁员，不让一名员工失业，这就是“涅槃”的由来——体力劳动者完成职业重生。二、计划完整落地方案1.定向校企培训京东已经和全国124所职业院校签约，开设定向专班，分批免费组织70万一线员工入校学习。培训核心课程：无人配送机器人维修、设备保养、故障排查、智能设备运维。目标实现蓝领白领化：员工告别户外风吹日晒的配送工作，转为室内技术维保岗，工作环境更好，薪资同步提升。2.搭建线下实训基地在全国落地80多座机器人运维基地（RoboBase），配套实操设备，学完直接就近上岗，承接无人设备的检修工作。逻辑很直白：机器人可以送货，但机器一定会坏，维修岗位会长期稳定存在，刚好承接被自动化替代的人力。3.岗位整体迭代整个物流体系重构：机器人负责跑腿送货，原有快递员转型为设备技术员、调度员、运维工程师。京东同步规划未来300万台无人设备采购规模，提前储备对应的技术维保人员，把人力成本转化为技术人才资产。三、两层战略深意1.企业层面：平滑完成智能化转型很多物流企业搞自动化，直接裁员降本，容易引发劳资矛盾。京东用人员内部转型替代裁员，稳住团队稳定性，同时提前储备运维人才，支撑无人物流长期落地，筑牢物流护城河。2.社会责任层面，应对AI失业难题当下各行各业都面临机器替代人工的困境。刘强东这套模式，走出一条新路：科技取代体力，人掌控科技。企业出钱做职业技能升级，保障数十万普通人的饭碗，兼顾产业升级与民生就业。四、现实难点（客观短板）1.技能跨度极大：常年干体力活的快递员，零基础学习机电维修，大批量转型难度很高，培训转化率很难做到全员达标。2.岗位容量有限：几十万配送员缩减，但机器人运维岗位数量是有限的，无法完全吸纳全部人员。3.投入成本高昂：大规模校企培训、建设实训基地，会大幅增加企业开支，长期考验利润承受能力。总结涅槃计划，不只是一次员工转岗安排。短期，它解决京东无人化改革的人员安置难题；长远来看，是在探索人工智能时代下，蓝领工人的转型出路。宁可承担高额培训成本，也不简单一裁了之，这也是这套方案能够引发全网热议的关键。

加大力度淘汰落后产能？请教一下宋专家什么是落后产能？宋志平先生在《中国企业家杂志》发文称，要加大力度淘汰落后产能，关闭落后工厂也是发展生产力。诚然，现在我们要重点关注科技与先进生产力。但是否传统的一些“落后产能”工厂就应该被淘汰，被关闭呢？这个问题值得商榷。拥有14亿人口，广袤国土，中国与西方国家完全不同。实践也证明，传统的看起来有点“落后”的产能依旧在国民经济发展中起着重要作用。它们的存在，既是对先进产能的补充，更是解决就业问题的的重要平台。换个角度来看，传统的“落后”产能不一定是落后的，存在本身就意味着合理。只要有需求，不存在破坏环境与超出规范的高能耗，安全生产规范，“落后产能”不仅有存在的必要性，而且完全可以填补大城市与乡镇乡村的真空，从而成为中国工业与市场梯次布局的核心纽带。宋先生口中的“落后产能”只是一个相对概念。或许，它们相对于新能源，半导体，AI，生物医药等前沿制造业是落后了。但不要忘了，无论科技怎么发展，人类的基本需求是离不开基础工业支撑的。而且，中国乡村大量无法进入先进制造业发展圈的中老年人，“落后产能”更是它们养家糊口的全部希望。一刀切要不得，在大城市的“落后产能”，完全可以在乡镇大放异彩。只要管理到位，规划合理，所谓“落后产能”极有可能支撑起我们的乡村振兴战略。希望我们的专家们不要总是把目光盯着大城市，多点去广阔的农村走走。这样子，他们提出的建议就不会差之毫厘失之千里了。对此，您怎么看呢？

75岁王石硬刚网暴！这波操作真的把老一辈企业家的风骨给拿捏死了！谁能想到，当年一手把万科打造成地产界标杆的教父级人物，到了“人生七十古来稀”的年纪，本该安享退休生活，居然要亲自站出来和铺天盖地的恶意谣言死磕？也是真不容易呀[捂脸哭]

这张图展示了“全球大模型第一股”智谱AI上市后的外部投资者账面回报。这绝对是近年来中国创投史上罕见的“暴富”名场面。大模型烧钱，但真正押对顶流，回报也是天文数字。图表显示，智谱的57家外部投资者合计投入了83.6亿元成本，如今换来了高达7708亿港元的账面市值，平均回报高达85倍！我们把这些赚翻了的顶流股东和背后的背景列出来，看看他们到底赚了多少倍：1、美团（天津三快）——狂赚约163倍！美团出手极准，仅用了3亿元人民币的初始投资成本，就撬动了490亿港元的账面市值，在这场造富神话中回报率高居榜首。2、今日资本（全德美嘉）——暴赚约125倍！“风投女王”徐新再次展现了其精准重仓的毒辣眼光，2.553亿元的成本，如今账面市值高达320亿港元。3、君联资本（君联相道）——稳赚约117倍！作为智谱极早期的坚定陪伴者，君联资本累计成本4.547亿元，如今账面市值砍下530亿港元，也是赚得盆满钵满。4、腾讯投资&雷军/顺为——携手斩获100倍！腾讯和雷军系的战略眼光毋庸置疑。腾讯投资2亿元，账面市值变200亿港元；雷军的顺为（北京顺赢）投资1.5亿元，账面市值变150亿港元。两家既赚了财务回报，又在生态协同上占尽先机。5、蚂蚁集团（上海云玡/飞玡）——狂揽约77倍！蚂蚁集团前后砸下6亿元人民币重仓，如今账面市值飙升至460亿港元。6、上海智慧领航（浦东国资）——稳拿约50倍！伴随智谱后期向大模型“国家队”靠拢，浦东国资投入的5亿元成本，如今也变成了250亿港元。脱胎于清华大学知识工程实验室的智谱AI，凭借纯正的技术血统和GLM系列大模型的硬核实力，不仅打破了技术天花板，更在资本市场上给信任它的老股东们交出了一份近乎神话的答卷。这样的造富速度，真的只能感叹：在科技硬实力面前，选择与时代趋势站在一起，时间会给你最疯狂的回报！ai智谱

2026年复星国际业绩发布会上，董事长郭广昌面对股东深深鞠了一躬——为过去两年累计277亿元的亏损道歉，仅2025年一年就亏损234亿元，同比扩大438%。曾几何时，郭广昌高喊"把全球好东西搬回中国"，斥资近2200亿收购地中海俱乐部、葡萄牙保险、印度药企、英国狼队等全球资产。如今狂欢落幕，截至2025年末复星总债务高达2242亿元，被迫通过"卖卖卖"回血约800亿元。234亿亏损中，地产减值占55%，非核心资产减值占45%。从"买全球"到"卖血求生"，郭广昌用真金白银买来的教训是：帝国的边界，从来不是用钞票画出来的。复星国际郭广昌巨额亏损债务危机全球并购卖血求生

米子的股东破防了。唉，投资这种事情哪有一成不变的道理。市场中唯一不变的就是变化。叙事崩塌、行业内卷已经改变了米子的逻辑，这时候你还去做价值投资你是不是抖M？作为体育迷，我劝大家都要学习杜兰特的精神，打不过就加入，没毛病的。

王石自称因被诽谤，遭金融机构授信暂缓，商业合作被迫终止，多名核心骨干离职。已收集实质经营损失证据，走法律途径。

在智慧维度，多关注真正的大佬，例如巴菲特、芒格、段永平、李嘉诚、马云、马斯克，绝对错不了。尤其是当你处于人生十字路口，要做出重大决策时，多看看他们的观点，一定会让自己有启发。穷命最大的特点就是，遇到事，就找同级别或不如自己的人商量。而不找更高维度的人去请教。更高级别的人对于我们的最大价值是什么？就是我们遇到选择题时。他们可以告诉我们，该选A还是B？这就是最大的价值。当然，这个非常难，因为在关键时刻，不同级别的人的答案往往是对立的，相反的，最终自己会战胜对方。例如身边这些一些朋友问我要代码的，我都叮嘱一句，远离股票。

虽然碧桂目前的总负债是7679亿元，但老板杨国强现在是一点都不慌。截至2025年末，碧桂园账面总负债达到7679亿元。若是放在行业下行初期，这般规模足以让房企深陷危机，可创始人杨国强如今心态平稳。看似稳住局面的信心，都藏在3月30日发布的2025年年报里，全年账面盈利16亿，总算扭转常年亏损的态势。有息负债从2024年末2535亿压减到1480亿，一年减少超千亿，降幅达到42%。境外债务重组在去年年末顺利落地，各类新型债权、权益工具全部发行完毕，境内重组计划也顺利通过表决。境外债务最长延期至11年，大部分新债融资成本压到1%-2.5%，短期还债压力明显缓解。但7679亿总负债不能只看庞大数字，拆解内部结构才能看懂真实压力。其中占比不小的是合同负债，简单说就是提前收取的购房款项，房屋还未交付所以没有计入营收。这笔款项不用拿出现金偿还，等楼盘交付完成，就会转化为经营收入，风险和刚性债务完全不在同一维度。另一部分是拖欠上下游合作方的工程款项，这类欠款不存在利息支出，可通过资产置换分期结清。真正需要现款兑付的仅有1480亿元有息债务，且规模已削减四成二。不难看出七千六百多亿总负债里，具备刚性兑付压力的部分已大幅收缩。杨国强看似从容淡定，实则早已把债务结构的账盘算清楚。不过这份“不慌”的情绪，和年报里的“账面盈利”一样，都需要加个注脚。账面16亿元盈利，完全依靠债务重组带来的非现金收益支撑。刨除这笔一次性收益，再抵扣合计550亿元资产减值，其中存货减值445亿元、金融资产与担保减值105亿元，企业主营板块依旧处于亏损区间。2025年整体营收约1549亿元，同比下滑38.7%，企业自身也坦言剔除重组收益后经营未能实现盈利。网上还流传不少质疑声音，不少人觉得企业债务和个人资产互不牵扯，即便进入清算程序也无关紧要，甚至传言核心资产早已提前转移。这种说法听上去挺直接，但放在碧桂园的实际操作里，情况要复杂得多。2025年4月，碧桂园宣布将马来西亚“森林城市”项目60%的股权，以5000万美元出售给大股东杨惠妍家族。这个操作从法律层面确实将资产从上市公司剥离到了家族手中，但它是境外债务重组方案的一部分，剥离资产的同时，家族把四家原始投资成本25.8亿元的创投类资产拿出来，为公司的相关票据提供了担保。集团管理层内部沟通时提及，杨国强、杨惠妍父女并未抽身离场，没有推脱企业债务与相应社会责任。法律层面的资产隔离，和私下转移资产不能一概而论，核心要看控股股东是否持续承担兜底责任。碧桂园当下远未到放任清算的地步，杨氏家族不像部分出险房企股东彻底切割关联，持续动用私人资产为企业债务提供信用支撑，和网传资产早已转出、置身事外的说法完全不符。站在中立角度评判企业现状，可做直观比喻，企业已脱离重症救治阶段，转入常规疗养观察。最危险的时刻已经过去，有息负债砍掉了上千亿、利息降到了地板价、境外债期限拉到了11年，这些结构性改善是实打实的。但“账面盈利”和“真正恢复”之间，还隔着几条实实在在的坎，房子能不能顺利卖出去、交楼能不能保质保量、现金流能不能真正回正。2026年前五个月企业累计销售仅118亿元，折算每月成交均值不足24亿元。账面层面的债务重整只能优化报表，现金流缺口终究要依靠楼盘交付、卖房回款逐步填补。集团内部明确，2026年是企业重心从保障交付转向常态化运营的关键过渡期。杨国强不慌，是因为他算清了账。但账算清了，不等于账已经还完了。接下来的路，才是真正考验这家房企能不能重新站起来的时刻。

【6.23｜国内外宏观及公司】从“印花税暴增88.8%”到“SK海力士扳倒三星”：钱在换桌子一、国内宏观：财政底盘稳，但结构比总量更关键前5月全国一般公共预算收入10.0465万亿元（+4%），支出11.3877万亿元（+0.8%）：收入恢复快于支出扩张，财政节奏偏“收着花”。真正值得盯的：证券交易印花税同比+88.8%——这不是减税红利，而是成交量/换手中枢抬升的镜像；契税、土地增值税下行，则继续印证地产链交易端仍在磨底。二、国内产业：中国AI把“性价比叙事”升级成“利润率叙事”瑞银口径的关键句：中国AI模型API均价不到美国同类20%，但毛利率仍能站到20%–40%（与Anthropic/OpenAI同区间）。支撑不是“卷价格”，而是训练端（稀疏注意力/低精度）+推理端（MoE/KV缓存压缩）+开源生态把单位token成本打穿。结论：前沿综合能力≈美国顶尖90%，意味着全球采购会更多把中国模型当“可用替代/并行选型”。台积电CoPoS（面板级封装）供应链首度曝光、近30家设备商入列，最快量产时点指向2029：先进封装的“下一形状”在铺路，设备链的长期期权价值要重新定价。券商薪酬规则集中落地：绩效≥50%、递延≥3年、反向讨薪可追离职退休——券商治理从“奖金文化”转向“责任账本”，短期会压行业费用率，长期更利ROE质量。雷军回应两件事：①后悔当年与董明珠“打赌”被当真；②澄清1300公里只充一次电=满电出发+中途补能一次，并拿15小时直播做证据。情绪话题归情绪，产品可验证指标（能耗/补能窗口/热管理）才是定价锚。三、海外：对冲基金不是跑路，是在“高位做保险”高盛口径：连续四周买入后急转净卖出，做空vs新增多头约2.4:1；但净杠杆仍处历史74分位——更像对冲宏观尾部（关税/地缘/流动性凸性），不是恐慌清仓。更要警惕的结构提醒：全球对冲基金净杠杆四年高、原油空头头寸创纪录、杠杆ETF再平衡会放大波动——哪怕AI是“最强长期共识”，也未必在真空里匀速上涨。四、两条海外主线把“芯片权力”重新排座次韩国6月前20日出口暴拉（芯片+188%、电脑+293），AI数据中心capex仍是外溢引擎；但CPI到3.1%又提醒：需求过热≠没有通胀代价。SK海力士市值首超三星：本质不是“谁更会卖手机”，而是资本市场给HBM/高带宽存储链更高权重；监管已经在担心散户扎堆的杠杆ETF（三星/SK杠杆ETF规模短时间冲到约91亿美元）——政策“降温工具”可能随时跟进。几内亚禁黄金原矿出口、要求本地精炼：资源国往下游抢附加值，会抬升合规/供应链摩擦成本。闪迪专利方向（CPU核心与NAND直接键合、把HBM降维成“辅助”）若推进，属于存算融合的极端形态，目前更像路线图层面的压力测试，但足够让“纯HBM依赖论”打个问号。

智谱华章（智谱AI）市值高（2026年6月约8000亿港元、最高破万亿），核心是稀缺标的+顶尖技术+商业化高增+政策流动性共振+流通盘极小，与短期亏损无关；亏损源于算力/研发重投入，属于AI行业战略性亏损。一、核心背景：亏损但市值奇高-2025年营收7.24亿元（同比+131.9%），净亏损47.18亿元（研发投入31.8亿元）。-市值约8000亿港元（约2个小米），上市仅7个月达此规模。-直观反差：营收高增、巨亏、万亿市值并存。二、市值高的五大关键原因（权威+时效+相关）1.技术顶尖+国产稀缺（核心溢价）-清华系核心团队（唐杰教授），GLM-5.2全球前三、开源第一，代码能力全球第一。-国内唯一纯通用大模型港股标的，A+H布局（港股上市、科创板IPO募资150亿）。-适配40+国产芯片，自主可控，受益国产替代与出口管制红利。2.商业化验证+定价权（增长确定性）-MaaS爆发：2026年3月ARR达17亿元（同比+60倍），API调用量+400%、涨价83%仍供不应求。-政企+开发者双轮：央国企私有化部署+400万开发者，付费意愿强。-涨价逻辑成立：技术壁垒带来定价权，打破AI低价内卷。3.政策+流动性共振（资金加持）-纳入恒生科技指数、港股通，南向资金持续流入。-科创板IPO提速，稀缺性进一步抬升估值。-AI是国家战略，政策红利明确。4.流通盘极小+筹码集中（杠杆效应）-港股上市初期流通盘仅1.5%，基石股东+一级VC锁仓，少量资金即可撬动股价。-腾讯、阿里、美团、高瓴、红杉等顶级机构加持，信心足。5.AGI叙事+全球对标（预期溢价）-对标OpenAI、Anthropic，被视为中国AI追赶全球的核心载体。-马斯克预测2027年中国大模型达顶级水平，智谱CEO表态更快，强化预期。三、为什么亏损？（行业共性，非经营恶化）-算力成本极高：训练/推理需上万块高端GPU，单年算力投入数十亿。-研发持续加码：2025年研发31.8亿，为迭代GLM系列、抢占技术制高点。-收入增速不及投入：营收高增（+131.9%），但算力/研发投入增速更快，形成战略性亏损。四、风险提示（理性看待高估值）-估值泡沫：市销率近890倍，远高于行业均值（Salesforce巅峰20倍）。-竞争加剧：国内百度、阿里、字节，海外OpenAI、Anthropic，技术差距缩小。-盈利兑现难：持续巨亏，商业化能否覆盖投入存疑。五、总结智谱高市值是技术稀缺+商业化高增+政策红利+流动性溢价+筹码结构共同作用的结果，市场买的是中国AI龙头的长期价值与全球竞争力，而非短期利润。亏损是AI行业早期重投入的必然，核心看技术壁垒、商业化增速、定价权能否持续。