根据对1990年代以来美国经济部门储蓄和投资平衡状况的分析，自2008年金融危机后，美国私营部门（包括家庭和企业）已转变为持续的净储蓄方，平均每年的储蓄盈余分别占国内生产总值（GDP）的3.5%和1.6%。根据宏观经济恒等式，这意味着美国持续的资本净流入，其主要作用是为经济中占主导地位的净借款人——联邦政府——的巨额财政赤字提供融资，而非为私营部门的投资提供资金。这种格局带来了一个棘手的两难困境：如果美国政府试图削减其财政赤字，但在全球储蓄过剩的背景下，外国资本流入持续不变，那么这笔资金就必须被私营部门吸收。其结果只能是使私营部门转为赤字，而这要么通过收入暴跌（即经济衰退）来实现，要么通过支出飙升（可能引发资产价格泡沫）来实现。
来源：金融时报
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