【盘后｜研报挖掘 2025.11.20】🔥趋势总览：市场正在奖励“第二增长曲线”的兑现。传统地产链龙头靠“出海”实现业绩百倍修复预期，科技股则通过“并购+新品”跨界机器人与卫星赛道，寻找存量博弈下的增量逻辑。————————————1️⃣ 【出海链：建材与基建】📍细分方向：石膏板 / 防水涂料 / 一带一路🚀核心逻辑：国内地产磨底，海外市场造血。通过在非洲、中亚等11个国家布局生产基地，实现“墙+地+顶”全产业链输出，对冲国内周期下行。🔹行业动态：某建材细分龙头加速全球化布局，从单一产品向“石膏板+防水+砂浆”综合服务商转型。🔹关键催化：业绩反转预期极强。研报数据显示，受益于海外产能释放及基数效应，机构预测其2025年归母净利润有望实现超800%的爆发式增长，是典型的“困境反转+出海高增”标的。2️⃣ 【商业航天与6G】📍细分方向：星载相控阵天线 / 低轨卫星互联网🚀核心逻辑：从“地面基站”向“天地一体”进化。6G预研启动，卫星互联关键部件进入小批量供货阶段。🔹行业动态：某通信设备老兵加速布局“星—地—端”全链条体系。其研发的Ka/Ku频段星载相控阵天线已实现低轨卫星的小批量应用，并拓展至跨境高铁、民航通信等高价值场景。🔹关键催化：6G标准预研提速，叠加卫星互联网组网刚需，掌握核心射频与天线技术的企业正迎来估值重塑。3️⃣ 【硬科技：芯片与机器人】📍细分方向：显示驱动芯片 / 外骨骼机器人🚀核心逻辑：外延并购+内生研发“双轮驱动”。通过并购切入OLED/Mini LED芯片赛道，同时自研外骨骼机器人落地。🔹行业动态：某科技公司通过并购海外芯片设计企业，确立了在触控与显示驱动领域的竞争优势。同时，其“芯片+外骨骼机器人”战略进入兑现期，2024年被视为产品化元年，经营拐点已现。🔹关键催化：人口老龄化背景下（数据显示60岁以上人口持续增长），医疗康复与辅助行走的外骨骼机器人市场潜力巨大。————————————💡【策略总结】➤ 预期差：重点关注传统行业中“出海”成功的案例。当一家建材公司的利润增长不再依赖国内地产，而是来自非洲或中亚时，它的估值逻辑就从“夕阳产业”变成了“成长股”。➤ 技术落地：卫星互联网不再是概念，关注像“星载天线”这样已经有真实“小批量应用”的硬件环节。➤ 组合拳：在科技赛道，单一业务容易受周期波动，关注通过并购整合实现“软硬结合”（芯片+机器人）的平台型公司。
