国产GPU第一股产业链全景！摩尔线程AI智算爆发，这些标的受益作为“国产GPU第

国产GPU第一股产业链全景！摩尔线程AI智算爆发，这些标的受益作为“国产GPU第一股”，摩尔线程凭借英伟达系核心团队，以Fabless模式聚焦芯片设计，构建起覆盖AI智算、图形加速、智能SoC的多元产品矩阵，2025年前三季度营收高增、亏损持续收窄。上游依托晶圆制造、封装测试等外部合作，成本以制造类（50%）和设计类（30%）为主；中游核心产品表现亮眼，AI智算卡S4000/S5000集群业务落地多个万卡级项目，成为营收“压舱石”，图形加速卡覆盖专业级与消费级，桌面显卡全面适配信创生态；下游通过“直销+经销”模式，渗透AI智算、数字内容、科学计算等多场景。公司核心竞争力凸显：Chiplet技术提升算力扩展性，高速I/O接口压低延迟，软硬件生态兼容超百家软件。中国AI智算GPU市场预计2029年破万亿，摩尔线程作为国产龙头，叠加信创与AI算力风口，成长空间广阔。上游麦捷科技（电感供应）、初灵信息（基金持股）等标的有望同步受益。