雷布斯斥资超1亿港元增持小米股票，持股比例增加至23.26%。另外，小米在本月2

雷布斯斥资超1亿港元增持小米股票，持股比例增加至23.26%。另外，小米在本月20日回购5.07亿港元，是上市以来最大规模的单日回购，其后一天又回购了3亿多。小米这波从高点下来跌了40%左右，确实有点夸张，把雷布斯和公司都跌急眼了。这波调整大概有两个原因，一是受流动性的扰动，跟随港股整体调整，二是受负面舆情的影响，10月SU7销量环比下降23.4%，引发了市场对未来汽车订单增长的担忧。所以即便小米三季度交出优秀的成绩单，市场也不太买账。 从小米管理层的角度来看，目前的股价和业绩出现了一定的背离，所以选择以创历史的回购和创始人增持股票的方式，向市场传递信心。以雷布斯的个人实力及小米较为充沛的现金流，若后面股价仍未扭转颓势，相信还会有类似的"市值管理"动作。 另外，恒科最近披露的权重调整计划显示，小米权重被提升至单个成分股上限8%，将在12月8日生效，而现在的权重还不到6%，可带来一定的被动资金流入。 小米是恒科的重要成分股，之前这波40%的调整对指数的负向贡献是比较大的。若后面在公司主动市值管理及被动资金加码的带动下，股价逐步企稳回暖，对恒科也大有裨益。 恒科这波从高点下来跌幅近20%，幅度不算太小了，不过11月以来，恒科ETF合计净申购份额已经超过250亿份，连续2个月净申购在200亿份以上ETF投资者大多是长期布局的稳健型资金，连续逆势加仓，说明认可恒科的投资价值，是值得重视的信号。 港股方面昨天表现显著强于A股，核心原因是恒生互联的突出贡献，大涨近4%，背后的逻辑是市场正在用阿里去对标谷歌的全栈式路线。而其余的互联网大厂，也都是应用起家的流量大户，相比于在硬件层面烧钱，更加擅长在应用端做商业化变现。这是目前资本市场喜欢的叙事，因为现在AI的堵点正是对于资本开支能否在未来转换为利润的担忧。所以能够看到，现在全球都开始有卖硬买软的趋势。当然，在国内股市的层面，应用端还有一个重要逻辑就是相比硬件端的估值优势，而在全球范围内，这种估值的对比也可以映射到恒生互联和费半。关于恒生互联，今晚有一个非常重要的事件，就是阿里的财报。因为市场此前已经在很大程度上计提了阿里因为外卖血战而带来的业绩下滑，这意味着今晚大概率只有两种结果，一个是利空落地，另一个是惊喜的发现此前多虑了。无论是哪种，都会对板块产生比较积极的影响，进而和目前的AI应用叙事产生一定的共振。