中国大抛美债. 当地时间12月18日，根据美国财政部公布的数据显示，全球不少国家和地区以及投资者正在持续抛售美债，这也使得美国政府压力巨大。 要说这事儿，得先把数据掰扯清楚，毕竟事实才是最有说服力的。在所有持有美债的国家里，前三大“债主”的动向一直是市场关注的焦点，这次也不例外。 10月份的时候，排名第一的日本和排名第二的英国都选择了增持美债，这在当下的大环境里显得有点特殊。但即便有日英两国的增持，也没能改变全球抛售美债的大趋势. 尤其是持仓排名第三的中国，选择了反其道而行之，大幅减持美债，现在中国持有的美债规模已经创下了2008年以来的最低水平，这个变化直接引发了全球金融圈的高度关注。 具体来看，美国财政部公布的国际资本流动报告显示，中国大陆在10月份净卖出了118亿美元的美债，持仓规模直接跌破了7000亿美元大关，降到了6887亿美元。 这不是偶然的一次性减持，而是连续两个月在减持，9月份的时候就已经净卖出了5亿美元，两个月加起来的减持规模不算小。中国持有美债的峰值是在2013年，当时超过了1.3万亿美元，从那之后就开始逐步减持，一步步降低对美债的依赖，加大外汇储备组合的多样化。 就在减持美债的同时，中国的黄金储备一直在增加，央行数据显示，截至10月末，我国黄金储备已经达到了7409万盎司，而且是连续12个月增持，这背后的思路很清晰，就是优化外汇资产结构，降低单一资产的风险。除了中国，排名前二十的主要海外投资者里，不少国家都在减持。 加拿大10月份净卖出美债的规模高达567亿美元，直接导致它的排名被比利时超越，要知道加拿大之前连续两个月合计增持了944亿美元，这次减持幅度这么大，也能看出市场对美债的态度在变化。 可能有人会问，为什么日英两国10月份会选择增持呢？这和当时的市场环境有关。10月份美债市场受到了多重因素的扰动，比如美国联邦政府时隔近七年再度“停摆”，美国劳工统计局都停止发布包括月度非农就业报告在内的若干统计数据，市场避险需求一下子上来了。 在这种情况下，有些国家选择增持美债，是押注美联储会继续放宽紧缩政策，采取更多降息举措来提振经济，这更多是短期的市场判断，和中国长期优化资产结构的减持思路不一样。 全球这么多国家减持美债，最直接的影响就是给美国政府带来了巨大的融资压力。大家都知道，美国政府严重依赖“借新还旧”的方式来维持财政运转，要是市场上买美债的人少了，美国财政部发行新债的时候，就不得不提供更高的票面利率，融资成本自然就上去了。 美国的债务利息支出已经高得吓人了，2024财年，美国政府的利息支出已经超过1万亿美元，占GDP的比重约4%，占全年财政收入的比例更是超过22%，也就是说政府收入差不多四分之一都要拿去付利息。 现在全球抛售美债导致美债收益率飙升，比如之前就出现过10年期美国国债收益率一度跃升至4.51%，30年期国债收益率突破5%的情况，这会让美国政府的利息负担更重，形成恶性循环。 还有一个很重要的变化，就是美债作为传统“避风港”的地位正在被动摇。以前股市震荡的时候，投资者都会把资金转移到美债里避险，可现在的情况完全不一样了。 之前美股震荡的时候，美债不但没吸引到避险资金，反而遭到了激进抛售，导致美债需求下降，收益率不断上升。华尔街的分析师都在说，这种极为异常的模式表明，全球金融市场对美国资产普遍持回避态度，甚至把美国当成了有问题的新兴市场。 中国之所以持续减持美债，核心原因还是为了保障外汇储备的安全。随着美国债务规模不断攀升，债务可持续性越来越差，再加上美国政府在贸易和经济政策上反复无常，不断消耗美元和美国政府的全球信用，美债的风险越来越高。 在这种情况下，减少美债持仓，增加黄金等其他资产的储备，是分散风险、保障国家金融安全的必然选择。中国的这种做法，也给其他国家提供了一个参考，不少国家都开始意识到单一依赖美元资产的风险，纷纷加入到优化外汇储备结构的行列中，这也推动了全球去美元化进程的加速。 对于美国政府来说，这波全球抛售美债的浪潮可不是小事。要是没法扭转市场对美债的信心，后续融资成本会越来越高，财政压力会进一步加大，甚至可能影响到美元的霸权地位。 中国大幅减持美债创下2008年以来最低，不是一时兴起的决定，而是长期优化资产结构、防范风险的必然结果。而全球范围内的美债抛售潮，也反映出市场对美国经济和债务状况的担忧。 接下来美国政府怎么应对这波压力，能不能重建市场对美债的信心，是摆在他们面前的大难题。而对于其他国家来说，继续优化外汇储备结构，降低对单一资产的依赖，会是未来的大趋势，这也会让全球金融体系更加多元化，不再过度依赖美元和美国资产。
