景顺（Invesco）通过将管理规模达4020亿美元的Invesco QQQ Trust, Series 1（QQQ）从传统的单位投资信托架构转为开放式基金，成功收回了长期由受托行与指数提供方掌握的管理费分配权。在原有的1990年代遗留架构下，该基金每年产生的约8亿美元管理费主要流向纽约梅隆银行与纳斯达克，用于覆盖托管与指数许可费用，导致管理方景顺在维持巨量规模的同时几乎无法获得利润留存。此次转制于12月22日落地后，景顺将在下调管理费至0.18%的基础上，通过重组收入分成机制并缩减支付给第三方的中间费用，在当前资产水平下直接为公司每年释放约1.8亿美元的净利润。受此提振，景顺股价自7月预案披露以来已累计上涨逾50%，标志着这一曾长期处于“增资不增收”状态的旗舰产品，已正式从规模通道转变为驱动公司核心业绩增长的现金流支柱。来源：边际Lab x FinGraph财经图集，Bloomberg
