75亿募资硬刚星链！蓝箭航天IPO引爆商业航天，深桑达A暗布生态棋局 2026年1月2日，科创板迎来商业航天“箭王”——蓝箭航天IPO申请获受理，拟募资75亿元冲击“民营火箭第一股”，瞬间点燃卫星制造、火箭发射、航天材料全产业链情绪。与此同时，SpaceX宣布2026年将4400颗星链卫星轨道从550公里降至480公里，这场看似“维护太空安全”的调整，实则拉开全球低轨轨道资源争夺的白热化战局。在国产商业航天冲刺与国际巨头卡位的双重博弈中，深桑达A凭借国企背景与生态协同优势，正成为这场太空竞赛中隐藏的关键玩家。 蓝箭航天的IPO募资方案，堪称对可重复使用火箭技术的“豪赌”。招股书显示，75亿元募资中，47.3亿元用于可重复使用火箭技术提升，27.7亿元投向产能建设，目标直指朱雀三号火箭的规模化量产与回收技术突破 。作为全球首款连续发射成功的液氧甲烷火箭企业，蓝箭已凭借朱雀二号实现6吨级低轨运载能力，但朱雀三号遥一火箭在2025年12月的回收试验中，一子级未能实现软着陆，暴露了国产可重复技术与SpaceX猎鹰9号的差距 。更严峻的是盈利压力：2022-2024年累计营收不足900万元，净亏损超29亿元，2025年上半年营收3643万元仍难覆盖6.35亿元的净亏损，75亿元募资仅能支撑其2-3年的技术攻坚与产能爬坡 。 但资本狂欢的背后，是国产商业航天“补课式发展”的迫切性。随着国家航天局《推进商业航天高质量安全发展行动计划(2025—2027年)》落地，可重复使用火箭、低轨星座组网被纳入国家航天总体布局，政府采购向商业主体开放，2025年中国商业航天产业规模已突破2.5万亿元，年复合增长率超20% 。蓝箭的IPO不仅为自身输血，更打响了商业航天“上市潮”的发令枪——中科宇航、星河动力等企业已完成IPO辅导，行业将从“资本输血”迈入“市场化造血”的新阶段。金风科技、张江高科等持股股东已率先受益，A股商业航天板块联动上涨，印证了市场对稀缺硬科技资产的追捧 。 星链的轨道调整，则为这场竞赛增添了全球博弈的底色。SpaceX宣称此举可降低碰撞风险、缩短故障卫星坠落时间，但背后暗藏深意：480公里轨道处于太空碎片较少的“黄金区域”，且能提升通信低时延优势，更能抢占有限的低轨资源，对中国“国网星座”“千帆星座”的组网构成挤压 。值得警惕的是，星链卫星曾两次迫近中国空间站引发紧急避碰，此次4400颗卫星的密集调整，将进一步加剧低轨轨道的资源紧张。在此背景下，蓝箭航天的IPO融资显得尤为关键——朱雀三号成熟后近地轨道运载能力可达18吨，具备一箭多星部署能力，将直接提升中国低轨星座的组网效率，成为应对星链竞争的核心力量 。 深桑达A的角色的则超脱于单纯的股权绑定，构建起“国企生态+民企攻坚”的独特模式。作为中国电子旗下核心企业，深桑达A虽未直接持有蓝箭航天股权，但其业务布局已深度嵌入商业航天产业链：在算力端，公司参与建设的宁淮绿色算力中心预留商业航天数据处理专区，已接入银河航天等企业数据，算力利用率维持85%以上，未来可直接为蓝箭发射的卫星提供数据处理服务；在地面设施端，依托“东数西算”工程布局的边缘计算节点，能为卫星测控、数据传输提供低时延支撑；在供应链端，其旗下子公司在航天级电子元器件、加密通信技术等领域的积累，可与蓝箭形成技术互补。这种“算力+设施+技术”的生态协同，比单纯的股权投资更具稳定性，也让深桑达A在商业航天热潮中具备了差异化竞争力。 全产业链的联动效应已初步显现。上游领域，斯瑞新材作为朱雀三号核心材料独家供应商、高华科技提供箭载传感器网络，直接受益于蓝箭的产能扩张；中游卫星制造领域，上海G60卫星数字工厂年产数百颗卫星，与蓝箭的发射能力形成产能匹配；下游应用端，手机直连卫星、低空经济等场景的爆发，反向拉动卫星发射需求，形成“制造-发射-应用”的良性循环 。机构预测，2026年商业航天融资规模将突破200亿元，火箭制造、卫星应用等细分领域增速将超30%，蓝箭航天的上市将进一步引导资本向核心技术企业集中，加速行业“良币驱逐劣币”。 但狂欢之下，风险仍不容忽视。蓝箭航天的回收技术尚未成熟，75亿元募资能否突破技术瓶颈仍是未知数；行业整体仍处于“烧钱换未来”阶段，多数企业尚未实现盈利；国际层面，SpaceX已占据低轨轨道的先发优势，国产商业航天仍需在技术迭代、成本控制上实现突破。对于深桑达A而言，如何将生态协同转化为实际订单，如何在民企竞争中保持优势，仍是需要验证的命题。 蓝箭航天的IPO，本质上是中国商业航天从“技术验证”迈向“规模化竞争”的宣言。在政策红利、资本加持、全球博弈的三重驱动下，商业航天已从“小众赛道”升级为“国家战略级赛道”。
