电力设备：AIDC和缺电为核心投资主线（附股）AIDC：UPS市场规模稳步增长，HVDC高压直流方案为确定性产业趋势，SST适配800V HVDC有望加速落地。BCG咨询预计至2028年美国/全球数据中心电力需求规模为81GW/125GW。HVDC：1）海外：英伟达宣布2027年起将推动800V HVDC架构以支持更高功率密度IT机架，SST作为面向未来的设施配电解决方案。据储能网，Meta、微软、谷歌和AWS等公司已联合研发正负400 V供电过渡方案、并计划于2026年下半年实现首批发货。2）国内：据智研咨询，2030年中国800V HVDC市场规模预计达到64亿元，空间广阔。UPS：UPS为数据中心传统配电架构，方案成熟度高，市场规模稳步增长。据CCID，2024年中国UPS市场规模约102亿元，预计至2027年市场规模有望突破130亿元。SST：实现10kV中压交流直转200-1000VDC直流输出，适配英伟达800V HVDC，计划将在2027年投产，关注各公司2026年SST送样进展。北美缺电，关注燃机及变压器出海；国内市场重视柴发需求。燃气轮机+变压器：目前燃机三巨头订单排至2028年，看好涡轮叶片、压气机叶片、燃烧室以及涡轮轮盘热端部件供应商出海。海外电网升级改造+AI用电需求高增、变压器需求持续爆发，中国掌握了全球60%的变压器产能，看好中国变压器出海。柴发：随着全球数据中心、智算中心等新型基础设施的快速发展，数据中心柴发迅速转变为卖方市场。海外柴发头部企业扩产趋于保守，国内厂商迎来了替代机遇。投资建议：AIDC关注中恒电气、科华数据、科士达等。变压器关注金盘科技、伊戈尔、明阳电气等。燃机关注应流股份、万泽股份、东方电气、上海电气等。柴发关注 潍柴动力、潍柴重机。
