4000亿资金大幅撤离，昔日多头现转身成空头1月23日周五，A股大盘放量走高，商业航天、光伏板块掀涨停潮，贵金属板块延续强势表现，银行、保险、煤炭等权重板块则领跌市场。上证指数当日收涨0.33%，而上交所股票型ETF却录得648.39亿元净赎回，这已是该类ETF连续第7日净赎回，7天累计净赎回规模达4084.08亿元，这一数据体量尤为显著，此前不少年份全市场股票型ETF的净申购规模都不及此数。这波大规模净赎回背后，实则是一套清晰的资金操作逻辑：1）资金方在二级市场直接卖出ETF份额；2）机构及大资金接盘后，将ETF赎回兑换为一揽子成分股，再在二级市场抛售完成套利；3）也有资金赎回后选择持有成分股，但结合上证50九连阴、沪深300持续阴跌的走势，这类操作大概率面临浮亏被套的风险。值得关注的是，在如此巨量的ETF净赎回背景下，大盘并未走弱，反而实现逆市上行，走出独立行情。从宽基指数ETF资金动向来看，资金呈现明显的高低切特征：中证500（20.35亿）、科创50（6.12亿）指数ETF获资金大幅净申购，成为资金布局主线；科创100（1.85亿）、科创创业50（0.3亿）、上证180（0.12亿）指数ETF则遭遇小幅净赎回。沪深300指数ETF净赎回规模达586.09亿，成为宽基中资金撤离最显著的标的，此前救市阶段，沪深300是资金主要布局方向，大蓝筹也借此率先企稳，如今风水轮流转，昔日的多头主力已转身成为空头，抛售力度同样居前；中证1000（99.33亿）、上证50（71.13亿）指数ETF也被大额净赎回。此外，中证A500（7.55亿）、上证指数（0.11亿）、中证A50（0.06亿）指数ETF仅录得小幅净赎回。行业及主题指数ETF方面，资金布局方向聚焦科技、资源、光伏等赛道，撤离则集中在港股红利、新能源、军工等板块：净申购榜中，科创芯片（18.97亿）、半导体（4.09亿）、科创半导体材料设备（3.5亿）等科技赛道集体上榜；细分化工（7.08亿）、有色金属（5.76亿）、细分有色（5.31亿）、SSH黄金股票（3.9亿）等资源类标的获资金加仓；光伏产业（7.93亿）、中证传媒（5.47亿）、房地产（4.49亿）也跻身申购榜单。净赎回榜中，标普港股通低波红利（2.49亿）、恒生港股通中国央企红利（1.62亿）、港股通央企红利（0.59亿）等港股红利类标的被集体抛售；中证新能（2.0亿）、CS电池（1.42亿）等新能源赛道遭遇资金撤离；中证军工（1.89亿）、中证国防（0.91亿）也在赎回榜单之列；此外，科创AI（2.76亿）、机器人（2.52亿）、港股通科技（0.65亿）等主题指数ETF同样被资金卖出。
