康佳将被退市警示
深康佳 A（000016）因 2025 年度经审计的期末净资产为-60.83 亿元，已触及“净资产为负”的硬指标，将于 4 月 30 日起被实施退市风险警示，证券简称正式变更为“*ST 康佳”。
财务溃败逻辑
1. 巨额亏损炸弹：康佳 2025 年归母净利润亏损高达125.82 亿元，亏损额同比扩大 237%。亏损的核心在于一次性计提了76.97 亿元的资产减值准备，涉及应收账款、存货及长期股权投资，这种“大洗澡”式减值直接击穿了公司净资产。
2. 治理与经营双困：公司已连续三个会计年度扣非净利润为负，且审计机构出具了带“持续经营重大不确定性”段落的审计报告。这说明昔日的彩电巨头不仅主业丧失盈利能力，现金流也已极度紧张。
3. 退市高压：在 current 退市新规下，净资产转负是极其危险的信号。如果 2026 年度不能实现净资产转正或财务指标无法改善，康佳将直接面临摘牌退市的结局。
投资观察
公司股票 4 月 29 日停牌，30 日复牌后跌幅限制将缩减至5%。对于这类老牌巨头，资产减值后的重组或大股东注资是唯一的救命稻草，但短期内二级市场将面临巨大的估值重塑压力。