光模块上游真正“卡脖子”的是 磷化铟（InP）衬底 + 高纯铟原料

一、磷化铟衬底（最卡脖子、全球缺货70%）

1. 云南锗业——绝对龙头

- 国内唯一 6英寸磷化铟衬底量产
- 子公司鑫耀半导体（华为哈勃持股）
- 国内市占 >80%，全球第三

2. 有研新材——国家队

- 承担国家“02专项”InP衬底项目
- 4英寸量产，6英寸样品/小批量
- 同步做 7N高纯铟 + 衬底 全链条

3. 博杰股份 ——参股龙头

- 持股 24.68% 鼎泰芯源
- 专注InP衬底，产能快速扩产

二、磷化铟外延片（光芯片上游）

三安光电——外延龙头

- 6英寸InP外延片全球市占 >40%
- 衬底→外延→光芯片全链条
- 高端衬底主要靠进口，云南锗业是国产核心补供

三、高纯铟原料（卡脖子上游）

1. 锡业股份——全球铟王

- 全球铟储量/产量第一
- 可稳定供 7N 高纯铟
- 磷化铟衬底厂核心原料供应商

2. 株冶集团——产能龙头

- 高纯铟年产能 120–140吨
- 成本最低、稳定供货国内InP厂商

四、光模块上游卡脖子精简名单

- 衬底（最卡）：云南锗业、有研新材
- 外延：三安光电
- 原料：锡业股份、株冶集团

信息仅供参考，不构成投资建议。