行情彻底反转。以前各国抢着卖矿石，现在全都关门锁矿，海外挖矿的生意逻辑，一夜之间全部改写。

2026年5月下旬，几内亚矿业与地质部长布纳·西拉公开表态，该国将于6月正式推出铝土矿出口管制政策。市场普遍预测，2026年几内亚铝土矿出口总量上限设定为1.5亿吨，较2025年的1.83亿吨减少约3300万吨，降幅达18%。几内亚占了全球铝土矿供应量的三分之一以上。这个国家直接掐住了全球铝工业的喉咙。

几内亚不是第一个这么干的，也绝对不是最后一个。

非洲的锁矿潮来得更猛。2026年2月，津巴布韦突然宣布暂停锂原矿及锂精矿出口，禁令覆盖范围包括已在途货物。2025年这个非洲最大电池矿产生产国锂辉石精矿出口量是112.8万吨。说停就停了。津巴布韦开出了恢复出口的条件——所有锂矿生产商必须书面承诺在津境内建设硫酸锂加工厂，2027年1月1日前全面建成投入运行。

同一个月，加纳总统马哈马宣布，到2030年将不再出口任何未经加工的矿石，包括锰矿、铝土矿和铁矿石。原话是——“我们不会再将锰矿、铝土矿或铁矿石等未经加工的矿石运出加纳。所有这些矿石都必须在本地加工。这是我们为人民创造机会的唯一途径。”

一年之内，超过十个国家集体锁矿。从东非高原到西非海岸，从南部非洲矿产带到刚果盆地核心区，覆盖了整个非洲大陆。

这些国家为什么突然集体翻脸？

根本原因就一个——不想再当“卖原料的”。非洲坐拥全球30%关键矿产储量。刚果（金）钴资源全球占比75%，津巴布韦锂矿品位高开采成本低。但几十年来，这些国家低价出口原矿，高价进口制成品。辛苦挖出来的锂和钴变成全球市场的电池和电动车，核心利润被海外产业链层层瓜分。非洲本土只拿到微薄的开采费。

几内亚的情况更典型。铝土矿离岸价已经跌到每吨38美元，创2022年3月以来新低。矿价走低，海运费却居高不下，几内亚到中国的海运费已经超越矿石本身价值。矿企利润被两头挤压，部分小型矿商面临破产风险。几内亚政府出手的逻辑很简单——减产推高价格，倒逼外资企业在本土建加工厂。2025年，几内亚明确要求外资铝土矿企业在当地建设氧化铝厂，否则吊销采矿许可证。第一大矿企赢联盟已经启动氧化铝精炼厂项目，总投资超过12亿美元。

这波资源民族主义跟以前完全不一样。过去主要是加税、提高权利金。现在呢？出口管制、生产配额、强制本地加工、禁止原矿出口、矿权准入审查。手段更多，下手更狠。有研究机构统计，全球72个国家已经采取了日益趋紧的资源保护政策。

海外挖矿的生意逻辑已经被彻底改写。

以前签个采矿合同就能挖了运走。现在不行了。你得在本地建冶炼厂、建加工厂、建精炼厂。利润大头被资源国拿走，投资周期拉长，成本翻倍往上涨。刚果（金）的配额制度执行细则复杂到令人发指——必须通过战略矿产市场监督管理局的强制配额核查，必须获取“配额核查证书”，申报后48小时内预付10%的矿业权使用费才能拿到通关所需的“放行收据”。有机构分析师说，临时出台的缴费要求和复杂的合规文件流程，将持续加剧出口波动与价格异动。

投资者面临的法律风险在以前的大宗商品周期中几乎不存在。政府随时可能以国家安全、公共利益或经济必要性为理由调整政策。合资企业、战略投资和承购协议正受到越来越严格的审查。

以前满世界找矿挖了就能赚钱。现在呢？资源国不让你挖了，或者让你挖了也不能运走，或者让你运走也得交天价税。这帮国家一夜之间全学精了——矿石留着自己加工，利润留给自己。

海外挖矿这门生意，再也不是以前的玩法了。