印度这次丢脸丢到了自家头版上。
7月10日，《印度快报》和《今日印度》同时报道：政府正式批准中国Vivo与印企迪克森合资。三年前被赶走的中国品牌，如今被请着回来了。
 
三年前，vivo在印度头版上的画风还是"税务调查""资产冻结""高管被捕"，如今却变成了"政府点头""合资获批"。从被赶走到被请回来，这中间到底发生了什么？
 
先看看这桩合资案的账本。迪克森持股51%，vivo印度持股49%，初始注册资本5000万卢比，换算下来才425万人民币。
 
vivo在诺伊达的制造工厂要转移到这家合资企业，工厂土地还归vivo，但生产运营归合资公司管。
 
这个厂子要承接vivo印度大约三分之二的销量，超过2000万部手；也就是说，迪克森相当于用4000多万人民币，就拿下了每年能产生3000亿卢比营收的成熟制造业务的控股权。
 
这笔买卖，怎么看都不像是正常商业谈判能谈出来的。
 
时间拉回十年前，莫迪政府高举"印度制造"大旗，税收优惠、土地支持、生产补贴一套组合拳打出来，对中国手机厂商来说确实诱人。
 
vivo那时在诺伊达砸下巨资建超级工厂，年产能超过1亿部，成了vivo全球供应链里最重要的海外基地之一；2025年，vivo甚至以3210万部的出货量首次登顶印度市场第一。
 
但就在中国厂商埋头建厂、铺渠道的时候，印度政策的风向悄悄变了。2020年4月，印度出台新规，要求所有与印度接壤国家的投资必须逐案审批，这几乎是冲着中国来的。
 
接着就是一轮接一轮的税务审查、银行账户冻结，最后连vivo印度的临时高层都被逮捕。虽然法院后来认定逮捕"非法且无效"，但信号已经再明显不过了。
 
到了这一步，vivo面前就两条路：撤出印度，几十亿投资打水漂；或者接受本土控股，把控股权让出去。
 
最终vivo选了后者，但与其说是选择，不如说是没得选。
 
vivo在印度经营了十几年，员工本土化超过95%，30多家本土供应商配套，线下渠道铺到了乡镇。这些沉没成本太大了，大到不可能说走就走。
 
印度这步棋，说白了就是用市场准入换产业控制权。迪克森本质上是个代工厂，既没有核心技术也没有成熟产能，却用51%的控股权接管了一个年产值几千亿卢比的工业体系。
 
这种操作就算是在国际商业史上也不多见，但确实实实在在发生了。最终vivo没有离开印度，但它在印度的身份彻底变了：从全链条自主的品牌方，变成了品牌授权方和小股东。
 
这桩合资案也引发了不少争议。有人觉得这是被合法外衣包裹的"市场勒索"，也有人认为印度正在重新思考对华策略。
 
毕竟完全排斥中国企业不现实，但通过合资、许可协议这些模式吸纳中国参与，确实能在实用主义和国家利益之间找到平衡。
 
至于这桩合资案最后能不能走得远，还得看两个问题：vivo在新的股权架构下能不能保持品牌竞争力，以及印度这套"以市场换控制权"的模式还能吸引多少外资进来。
 
毕竟没有人愿意在一个，随时可能被没收成果的市场里，长期押注。
 
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信息来源：
ZAKER新闻2026-7-13|5000万卢比吞下vivo千亿生意，印度这波“合法抢劫”玩得够绝
 
文|高影
编辑|史叔