看过了公募基金中报持仓，你会明白科技股远没调整结束。
截至2026年二季度末，主动偏股基金电子行业持仓占比升至约43%，通信行业占比约17%，两者合计近60%，均创2015年以来新高；科创板在重仓股中的配置比例较上季度末大幅提升9.75个百分点，达到26.42%，同样为历史峰值。
个股层面，中际旭创持仓市值增加约891亿元至1618亿元，继续稳居第一大重仓股；新易盛增持约663亿元升至第二位；寒武纪、东山精密、兆易创新、北方华创、三环集团等均获超300亿元增持。
其中，张坤，刘彦春等不少非科技板块基金，也开始风格漂移到了科技，这也解释了为何非科技板块明明业绩改善，股价低位，上半年还在跌，就是被科技虹吸了资金。
从板块结构来看，TMT板块整体持仓占比单季度跳升24.82个百分点至62.35%；中游制造占比从22.41%降至14.46%，周期板块从19.44%降至11.70%，消费、医药、金融地产配置比例亦全面收缩。但这意味着科技板块抱团到达极致，没有新买盘了。一旦形成下跌的循环，就会跌起来一轮又一轮，这里面有去杠杆的因素，也有相关赎回负循环的因素。
此轮科技抱团的集中程度，从历史数据来看已超越此前任何一次主题行情，2020年至2021年初，主动偏股基金在食品饮料和医药行业的合计持仓峰值约为35%，而当前电子和通信两个行业合计占比已接近60%。那么，一旦破位的影响也必然超过历史上各轮热点的情况。