还以为中国抛售美债，只是普通操作？错了！真相是，我们正踩着俄罗斯 3000 亿资产被冻结的血泪教训，抢在美国信用崩盘前跳船！可再看日本，揣着 1.15 万亿美元美债当宝贝，7 月还追加 38 亿增持，成了下一个，即将被美国“活埋”的陪葬品！ 2022年2月那场地缘政治冲突里，俄罗斯3000亿美元海外资产一夜被西方冻结的画面，至今都是各国央行心里的警钟，连央行外汇储备这种本该安全的“家底”都没能幸免。 更让人警醒的是，瑞士这种号称“中立”的国家，到2025年3月冻结的俄资产都涨到了84亿美元，而七国集团早就商量着把冻结资产的利息拿来用，未来十年那三四百亿欧元的收益，竟然要直接划给乌克兰当支援。 这哪是制裁，分明是把别人的钱揣进自己口袋，这种操作给所有持有美元资产的国家上了最直白的一课：把钱放在美国的篮子里，随时可能变成别人的“提款机”。 中国显然把这堂课听进了心里，抛售美债根本不是临时起意的普通操作，而是踩着俄罗斯的血泪教训在抢时间。早在2022年4月，中国的美债持仓就跌破了1万亿美元，之后每年都在稳步缩减，2022年减持1732亿美元，2023年减少508亿美元，2024年再砍573亿美元，到了2025年动作更果断，7月单月就抛出257亿美元，折合人民币1829亿元，持仓直接跌到7307亿美元，创下2009年以来的新低。 这背后藏着的算计很清楚，美国的信用根基早就不结实了，穆迪在2025年5月把美国主权信用评级从AAA下调到AA1，至此三大国际评级机构的最高评级美国全丢了，理由就是财政赤字失控、债务利息压顶。现在美国联邦政府债务已经突破37万亿美元，2025财年上半年赤字就超过1.3万亿美元，每年光是利息支出就超过1万亿美元，比国防开支还要多，这种“借新还旧”的玩法早晚要崩。 中国当然不会陪着赌，一边抛美债，一边把资产往更安全的地方挪，最明显的就是连续10个月增持黄金，到2025年8月末黄金储备已经达到7402万盎司。 要知道黄金这东西可不看美国脸色，既不受单边制裁影响，又能对冲美元贬值风险，现在中国黄金占外储的比例才7.3%，远低于全球15%的平均水平，显然还在继续优化配置。 而且中国外储总量有33164亿美元，美债占比还剩23.2%，就算再降点也完全扛得住，这种步步为营的操作，就是在抢在美国信用彻底崩盘前稳稳跳船。 可再看日本，完全是另一副光景，揣着1.15万亿美元美债当宝贝，2025年7月还追加38亿美元增持，硬生生把自己架成了美国最大的海外“债主”。其实日本不是没减过，2024年3月到10月就抛了851亿美元，但转头又忍不住加仓，这种摇摆根本藏不住它的被动。 日元兑美元汇率一路跌到155附近，为了稳住汇率，日本不得不卖美债换美元当“弹药”，可另一边又怕美债跌太狠砸了自己的家底，这种左右为难的处境早就把它捆死在美国的战车上。更要命的是，日本压根没吸取俄罗斯的教训，忘了美元资产说冻结就冻结的风险，反而把超过万亿的家底押给了一个债务缠身的主儿。 美国现在的日子并不好过，2024年财政赤字占GDP比例6.4%，穆迪预测2035年要涨到9%，到时候社会保障、债务利息这些强制性支出要占总支出的78%，根本没多少调整空间。 为了还利息，美国只能不停发新债，2025年有6.5万亿美元国债到期，这意味着要靠更多债主接盘，而日本就是那个最“听话”的接盘侠。 可美债早就不是稳赚不赔的买卖了，2024年末10年期美债收益率冲到4.57%，期限溢价从负转正，说明市场已经开始担心美国的还债能力，一旦信心崩塌，美债价格会直线下跌，日本手里那1.15万亿美元瞬间就会缩水。 更讽刺的是，日本自己的经济也没多结实，2024年刚结束负利率，通胀压力还没缓解，日元贬值又逼着它干预汇市，手里的美债既是资产也是“枷锁”。 反观中国，早就跳出了这个死循环，减持美债的同时还在推跨境贸易本币结算，把外汇储备换成黄金、高评级新兴市场债券等多元化资产，就算美元信用出问题，也伤不到根本。 这种差距说白了就是清醒与糊涂的区别，中国踩着别人的教训找生路，日本却抱着烫手山芋不撒手，等到美国真的扛不住债务雷，第一个被“活埋”的肯定是这个最听话的“债主”，毕竟美国收割盟友从来都不会手软。
